Plume Network 向 SEC 加密工作小組——該機構專責制定加密資產監管方針的單位——提出鏈上金庫監管框架，主張監管應涵蓋生態系中的特定參與者，而將其他參與者排除在監管範圍之外。

該框架由 Plume 總法律顧問 Salman Banaei 於 2026 年 9 月 21 日提交，將金庫生態系劃分為四種獨立角色：金庫協議開發者、金庫策展人、金庫管理員與金庫代幣發行者。根據 Plume 的模式，僅後兩者將受監管，開發者與策展人則留在監管範圍之外。這一劃分是提案的核心：參與者在分類中的定位，決定其是否須接受監管機構管轄，或完全在監管範圍之外運作。

四角色框架

鏈上金庫是基於智能合約的集合型結構，存入的資金依既定策略運用，而該提案將營運的每個階段分配給不同角色。金庫協議開發者建置並維護技術基礎設施。金庫策展人就金庫持有的資產作出投資策略決策。金庫管理員負責管理存款與提款等營運功能。金庫代幣發行者則創建並發行代表存款人金庫份額的代幣。

Plume 在提交的文件中主張，管理員與代幣發行者角色應受監管，因為它們涉及與投資人及投資人資金運作機制的直接介面。在此框架下，開發者與策展人角色則更接近帳本上的基礎設施端。

SEC 已公布提交的文件，但並未背書該框架，這是第三方監管提案在此階段的標準處理方式。

Plume 的利害關係

對該公司而言，這項提案並非抽象的政策演練。Plume 的主要收益產品 Nest 金庫協議，據報導擁有超過 213,000 名代幣持有人，鎖倉總值超過 2.5 億美元。截至 2026 年 10 月 21 日，Plume Vaults 的 TVL 約為 2.26 億美元，而 Nest 金庫近 30 天的費用總計約 102 萬美元。

9 月的這次簡報建立在 Plume 於 2026 年全年持續經營的美國監管機構關係之上。Banaei 曾於 2026 年 3 月在 SEC 作證，該公司並於 2026 年 5 月取得百慕達金融管理局 M 類數位資產業務牌照，明確涵蓋受監管的金庫營運。Plume 的架構為 Kimber Labs Inc. 的子公司。

在美國國內框架仍未定案之際，百慕達牌照讓 Plume 在美國境外擁有受監管的營運據點。

更廣泛的監管訴求

除了四角色分類之外，Plume 並尋求監管機構就兩項議題作出進一步澄清。第一項涉及註冊基金持有的鏈上金庫管規則——即規範此類基金應如何保管投資人資產的規則。第二項涉及開放代幣化基金份額的二級市場，讓投資人無需等待贖回窗口即可交易其金庫部位。

SEC 迄今對該提交案並未表態；工作小組如何回應四角色劃分及兩項後續澄清請求，將是鏈上金庫國內監管範圍如何劃定的下一個訊號。