菲律賓最大型銀行的未償還貸款在6月創下四個月以來最慢的按年增速，菲律賓中央銀行（BSP）表示，在宏觀經濟環境充滿挑戰的背景下，企業借貸轉趨審慎，消費者需求亦有所減弱。

貸款增長放緩之際，央行持續放寬貨幣政策，並於2024年8月啟動減息周期，以在通脹逐步回落至BSP 3% ± 1個百分點目標區間內的環境下，支持這個東南亞增長最快的主要經濟體。

央行週五公布的數據顯示，綜合及商業銀行的未償還貸款（扣除逆回購協議）按年增長9.8%，從一年前的13.553萬億披索升至6月底的14.882萬億披索。增速較5月的12.1%有所放緩，並創下自2月錄得9.6%增長以來最慢的按年增幅。

BSP在聲明中表示：「綜合及商業銀行（U/KBs）的貸款增長在6月放緩，反映企業借貸審慎及消費者需求疲弱。」

對居民的信貸按年增長10.3%，從先前的13.231萬億披索升至14.593萬億披索。增速低於5月錄得的12.6%（當時達14.692萬億披索），但居民貸款仍佔總未償還貸款的大部分。

在居民信貸總額中，銀行向生產活動投放了12.545萬億披索，較去年的11.493萬億披索增長9.2%。然而，增速低於5月的11.7%增幅。BSP將此歸因於主要借貸行業的信貸疲弱，包括建築、教育及其他服務活動。

BSP補充，居民商業活動貸款繼續受到以下領域持續需求的帶動：房地產；電力、燃氣、蒸汽及空調供應；批發和零售貿易、汽車及摩托車維修；製造業；運輸和倉儲；以及農業、林業和漁業。

在消費方面，大型銀行發放了2.048萬億披索的零售貸款，較2025年6月錄得的1.738萬億披索增長17.8%。增速較前一個月的19%有所放緩。

央行表示：「這是由於信用卡和汽車貸款增長放緩，顯示家庭借貸步伐更為審慎。」

6月信用卡貸款按年增長24.9%至1.294萬億披索，增速較一個月前錄得的26.3%有所回落。汽車貸款增長8.6%至5401.18億披索，低於5月的10.2%增速。相比之下，截至6月，薪資貸款為1779.94億披索，按年增長9.9%，快於5月的6.4%增速。

另一方面，截至6月底，非居民未償還貸款降至2889.35億披索，按年下降10.2%，從一年前的3216.6億披索回落。跌幅大於前一個月錄得的8.3%降幅。

BSP監測銀行信貸活動，以評估貨幣政策在金融體系中的傳導效果。最新數據顯示，政策利率下調尚未完全轉化為更強的信貸需求，這是央行在調整未來政策動向時經常觀察的滯後指標。

流動性增長同步放緩

央行表示，國內貨幣供應增長在6月同樣放緩，在信貸活動轉弱的情況下，創下四個月以來最慢的增幅。

根據初步數據，6月國內流動性（即M3）為20.51萬億披索——按年增長10.6%，高於一年前錄得的18.547萬億披索，但低於5月的20.604萬億披索。按年增速為2月以來最慢，當時M3按年增長10.3%。經季節性調整後，國內流動性按月下降0.7%。

BSP表示：「M3的最新增幅從前一個月的12.8%放緩，原因是信貸活動增長減速。」

M3是衡量經濟體系中貨幣總量的指標，涵蓋流通中的貨幣、銀行存款以及其他易於兌換為現金的金融資產。

央行表示：「私營和公共部門的借款仍然是M3增長的主要驅動力。銀行信貸繼續向生產部門和家庭輸送資金。」

國內債權——包括私營和政府部門——6月增長10.9%，從一年前的21.157萬億披索升至23.464萬億披索，但增速低於5月錄得的13.3%。私營部門債權按年增長11.7%至15.192萬億披索。

BSP表示：「國家政府發行債務證券及從BSP和銀行提取存款以資助支出，亦支持了國內流動性增長。」

中央政府淨債權（反映其證券發行及存款提取）6月為6.326萬億披索，按年增長12.9%，高於一年前的5.602萬億披索。某一行業的債權是指該行業對銀行和央行等存款機構的負債。

以披索計價的淨外國資產（NFA）6月小幅增長4.1%至7.028萬億披索，高於一年前的6.748萬億披索。增速低於5月錄得的9.1%，部分原因是銀行的NFA頭寸收縮12.1%，從一年前的7188.79億披索降至6317.6億披索。BSP數據顯示，其自身的NFA頭寸增長6.1%至6.396萬億披索，高於2025年6月的6.029萬億披索。NFA反映存款機構對非居民債權與負債之間的差額。

BSP表示，將確保國內銀行信貸和流動性狀況「與其價格和金融穩定目標保持一致」。

— Katherine K. Chan