預算管理部(DBM)上週發布2027年國家預算提案的核心文件,包括國家支出計畫(NEP)與支出及財源預算書(BESF)。

BESF是一部篇幅浩繁的文件——印刷本厚達近兩英吋——因為它呈現全國與地方機關三年的數據:前一年度的實際數、本年度的編列數,以及次年度的提案數。涵蓋範圍遍及眾多機關、政府事業、國立大學、PPP計畫等。

BESF的第一張表列出預算的總體經濟參數——即預測收入與提案支出據以編製的假設與預測。這使得開頭幾張表格外重要,因為早在立法者開始辯論各機關分配與計畫項目之前,這些表格便已框定預算的其餘部分。

專欄作家Bienvenido S. Oplas, Jr.以民間企業作類比:企業家依據預期的總體經濟環境,加上可預見的產業情勢,決定是否擴張、擴張多少,或完全不擴張。企業擴張意味著創造更多就業機會,也為政府帶來更多稅收。

對政府而言,糟糕或不切實際的成長預測帶有財政風險。規劃者可能假設高成長將帶來高收入,並據此準備並向國會提出相應的高額支出。如果實際成長遠低於預測,收入將會減少,預算赤字將高於預期,因為支出與撥款在某種程度上已被固定並完成立法。

檢視2023年至2026年上半年的實際數據,GDP成長從5.5%放緩至2.5%,通膨起伏不定,失業率小幅上升至5%,披索貶值至作者所稱P60以上的「資深公民」水平。杜拜油價當然有所上揚,而364天期國庫券利率則微幅下降(表1)。

本週,眾議院的經濟智庫「國會政策與預算研究部」(CPBRD)發布一系列論文,其中一篇為《菲律賓經濟總體展望:2027財年總統預算分析之參考》,2026年《預算簡報》第1號。CPBRD舊稱國會規劃與預算辦公室(CPBO),Oplas曾於1991至1999年在該處任職。

該論文彙整四個多邊機構——ADB、世界銀行(WB)、IMF與AMRO——對2026與2027年GDP成長與通膨的預測,以及CPBRD自身的預測。Oplas並在表中加入發展預算協調委員會(DBCC)的預測與假設;DBCC由DBM、DoF、DEPDev,以及總統府(透過執行秘書辦公室)組成。

這位專欄作家也詢問數家銀行的首席經濟學家——BPI的Jun Neri、China Banking Corp.的Domini Velasquez,以及Sun Life的Patrick Ella——請他們提出GDP與通膨預測。

DBCC的預測自然最高、也最為樂觀:2026年成長3.5–4.5%,中位數為4%;2027年成長5–6%,中位數為5.5%。CPBRD的預測最不樂觀,2026年為1.9–3.2%,中位數2.6%。被問及該智庫對2027年的預測時,CPBRD總幹事Jun Miral表示,他們認為2026年第四季之後將出現高度波動,因此決定暫不發布明年的預測。

Oplas也對BPI對這兩年偏低的成長預測感到意外。Neri表示該行同時備有上行情境與下行情境,但專欄作家並未進一步索取。Chinabank的Velasquez與Sun Life的Ella在作者看來持較為平衡的觀點,他認同兩人的預測(表2)。

在財政情勢方面,過去三年預算赤字平均每年為P1.5兆,預計2026至2029年將升至每年約P1.7兆。

專欄作家指出,更值得注意的項目是利息支出持續大幅攀升——從2023年的P6,280億,在僅僅五年內於2028年倍增至P1.237兆。今年預估利息支出P9,960億,相當於平均每日約P27億(表3)。

Oplas主張,應在某處大幅削減支出——透過經審慎規劃且明確的計畫,將赤字降至每年P1.5兆以下——並將部分政府資產與事業民營化,例如民答那峨的大型水力發電廠。

他認為,P19.1兆的未償公債絕無可能單靠稅收償還、甚至大幅減少,因此應推動大規模民營化。他寫道,希望有朝一日NAIA現址土地——約636公頃——能夠民營化,在15年後創造至少P6兆的收入。

Oplas表示,未來數週他將分析大型機關與計畫的預算,評估它們是否成功提升菲律賓人民與企業的生產力。

Bienvenido S. Oplas, Jr.為Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services與Minimal Government Thinkers總裁,亦為Tholos Foundation的國際研究員。聯絡信箱:。