菲律賓政府週一對其標售的國庫券（T-bills）僅作出部分決標，因中東衝突懸而未決，投資人憂慮短期內通膨維持高檔，紛紛要求更高的殖利率。

菲律賓國庫局（BTr）從此次國庫券標售中僅籌得386.9億披索，低於450億披索的標售額度，儘管總投標金額達到600.32億披索。此一需求低於上週同一標售額度所錄得的651.02億披索投標。

國庫局表示標售結果好壞參半，並稱其選擇對91天期與182天期國庫券採取部分決標，以限制殖利率的升幅。部分決標是國庫局的例行工具，當其認定投標殖利率過高時，寧可少借一點，也不願支付更高的利率。

在91天期國庫券方面，政府僅借入147.65億披索，低於200億披索的標售額度，而該天期的投標金額為182.34億披索。三個月期國庫券的平均利率為5.214%，較上週的5.138%上升7.6個基點（bps）。獲接受的投標殖利率介於5.15%至5.298%之間。

在182天期國庫券方面，政府僅籌得139.25億披索，低於150億披索的計劃額度，儘管投標金額達250.33億披索。六個月期國庫券的平均殖利率為5.622%，較先前的5.517%上升10.5個基點。獲決標的投標利率介於5.52%至5.75%之間。

與此同時，國庫局全額售出100億披索目標額度的364天期證券，該天期的需求總計167.65億披索。一年期國庫券的平均利率為5.807%，較一週前的5.717%上升9個基點。獲接受的殖利率介於5.748%至5.865%之間。

在週一標售之前，根據國庫局的菲律賓披索彭博估值服務參考利率數據，91天期、182天期及364天期國庫券在次級市場的報價分別為5.1144%、5.4803%及5.7424%。

一位交易員在簡訊中表示：「需求低迷可能是因為今日市場交投清淡，以及近期殖利率急升，反映美伊衝突導致的油價上漲。」

中華商業銀行（Rizal Commercial Banking Corp.）首席經濟學家Michael L. Ricafort在Viber訊息中表示，此次部分決標的背景是國庫局因需求疲弱而拒絕偏高的投標殖利率，同時衝突再度升級推高能源成本並令披索走弱——這些因素可能加重通膨壓力，最終導致進一步的貨幣緊縮。

菲律賓所消費的石油大多依賴進口，因此全球原油價格波動會迅速傳導至國內燃料與運輸成本，這正是油價引發的通膨疑慮直接影響本地債市情緒的原因。

他指出，儘管菲律賓整體通膨上月略有降溫，該數據仍遠高於菲律賓中央銀行（BSP）的3%目標及其2%-4%的容許區間。

政府週五公布的數據顯示，通膨率由7月的6.2%放緩至8月的6.1%，但仍高於一年前的1.5%。

這是五個月以來最慢的整體通膨讀數，即3月錄得4.1%以來最低，且落在央行5.5%-6.5%的預測區間內。然而，該數據略高於BusinessWorld調查的20位分析師預估中值6%。

儘管如此，8月已是整體通膨連續第六個月高於菲律賓央行的3%目標。

今年前八個月（至8月止），通膨平均為5.2%。菲律賓央行預期今年全年通膨平均為6.1%。

8月27日，貨幣委員會連續第三次會議將基準利率調升25個基點，此一預防性舉措旨在因應物價壓力，因決策官員預期通膨將於第四季觸頂，原因是全球油價上漲、強烈的聖嬰現象以及可能的工資調漲。這使得4月以來的累計升息幅度達到75個基點。

菲律賓央行總裁Eli M. Remolona, Jr.先前表示，央行希望不再需要進一步緊縮，但若為使通膨更接近目標而有需要，仍不排除再度升息的可能性。

貨幣委員會今年最後兩次政策檢討會議定於10月22日及12月17日舉行。

週二，政府計劃透過重新發行的10年期公債（T-bonds）籌資300億披索，該批公債剩餘期限為六年十一個月。

國庫局計劃本月自國內市場籌資最多3,800億披索——其中2,500億披索透過國庫券、1,300億披索透過公債。

政府同時向國內與國外舉債，以協助支應其預算赤字；今年赤字上限為1.659兆披索，相當於國內生產毛額（GDP）的5.4%。—— Aaron Michael C. Sy