Perpetua Resources（TSX、Nasdaq：PPTA）在美國聯邦法院頂住環保訴訟、維持項目關鍵批准後，正推進其位於愛達荷州的 Stibnite 金銻項目的初期建設。

8月18日的裁決駁回了依據多項聯邦法律提出的訴訟，並維持了「13億美元（18億加元）的 Stibnite 項目不會危及受保護物種」的認定。加拿大國家銀行週一在一份報告中表示，上訴雖待決，但建設可以繼續進行。

「我們認為這項實體裁決比5月29日駁回初步禁令請求更具實質去風險意義，並預期公司將按計劃繼續初期工程作業，」加拿大國家銀行礦業分析師 Rabi Nizami 表示。

該行預期股價將在建設期間上漲，理由包括 Stibnite 每年超過40萬金衡盎司黃金當量的規模、每年10億至20億美元（13.9億至27.7億加元）的潛在收益、項目對美軍武器用銻的戰略重要性，以及勘探潛力。

此項裁決正值 Perpetua 朝預計今年作出的最終投資決定推進之際，首次產金預計在2029年。川普政府已將 Stibnite 列為快速推進項目，美國進出口銀行（EXIM）亦於5月批准了29億美元貸款。該國唯一的國內銻儲量還獲得了國防部的支持。這些支持反映了美國對銻供應的更廣泛政策憂慮：近年來中國主導全球礦產銻產量，並於2024年對該金屬實施出口管制，促使華府優先發展國內供應來源——這種礦物可用於彈藥、阻燃劑和電池。

「跑贏大盤」評級

Perpetua Resources 股價週一中午前在多倫多下跌1.8%至34.28加元，公司市值43億加元，同期大盤因美國打擊伊朗及對潛在加息的擔憂而走跌。加拿大國家銀行對 Perpetua 給予「跑贏大盤」評級，目標價55加元。

法院確實將一項議題發回美國魚類及野生動物管理局，指示該機構釐清其「意外捕獲許可聲明」中的監測與報告要求。加拿大國家銀行表示，該命令並不要求重新審視該機構「項目不會危及受保護物種」的基本認定。儘管如此，待決的上訴意味著訴訟仍是投資者在初期工程進行期間將關注的因素。

建設工作已在加速進行。Stibnite 兩台高壓釜的組件正在歐洲製造，採購訂單已於今年稍早下達。臨時工人宿舍已就位，約一半的永久住宿單位已於8月24日前運抵，永久營地的整地與公用設施工程已完成。行政場坪及 Burntlog 路線沿線的初期建設也在進行中。

第三季1.77億美元預算

加拿大國家銀行表示，Perpetua 於第二季末持有5.74億美元現金。其第三季預算總計1.77億美元，其中包括1.31億美元用於詳細工程設計、2,700萬美元用於現場作業及初期建設、700萬美元用於勘探。這些支出預計將在 EXIM 融資完成及今年稍晚作出最終投資決定之前發生。

該公司也在持續進行至少10,000公尺的鑽探計劃，目標是在獲批礦山計劃周邊增加黃金及關鍵礦物資源。四台鑽機正在作業，已完成約5,800公尺，化驗結果待公布。

加拿大國家銀行表示，在 Clark Tunnel 斷裂帶觀察到更多白鎢礦（一種含鎢礦物）的出現，不過 Perpetua 在週一的更新中未公布新的化驗結果。

近期化驗結果

本月初，Perpetua 公布了擬議 Yellow Pine 礦坑東南緣的高品位黃金截距及一項新的金鎢發現。鑽探還在相鄰的 Huckleberry 斷裂帶圈定了黃金礦化，並在 Hangar Flats 取得銻鎢截距。

該公司表示，這些區域最終可能為現有儲量之外的3.1百萬盎司推定及推斷黃金資源和9,980萬磅銻資源帶來增量。任何超出獲批項目範圍的開發都將需要額外的監管審查。

根據12月的技術報告，Stibnite 預計在頭四年平均每年產金463,000盎司。該項目是美國建立國防及工業用國內銻供應鏈努力的一部分。該礦區本身的採礦歷史可追溯至20世紀初，曾在戰時供應銻和鎢，而 Perpetua 的計劃包括修復早期營運商留下的破壞。

根據該報告，該項目擁有4,350萬噸推定資源量，品位為每噸1.07克金、2.12克銀及0.07%銻，含1.5百萬盎司金、3百萬盎司銀及6,710萬磅銻。推斷資源量另增5,210萬噸，品位為每噸0.96克金、1.4克銀及0.03%銻，含1.6百萬盎司金、2.3百萬盎司銀及3,290萬磅銻。