Paramount Skydance Corporation（NYSE：SKYD）股價於10月14日週三下跌22.33%至7.05美元，每下跌2.03美元，原因是大約4.71億份認股權證開始與公司普通股分開交易。此次分拆發生在Skydance完成收購Warner Bros. Discovery之後，並促使紐約證券交易所（NYSE）調整該股的參考價格。公司同時說明了交易所的股價調整方式，以及認股權證發行對其約466億美元股權估值的影響。

4.71億份認股權證開始交易 Skydance股價下跌

Skydance於2026年10月6日完成對Warner Bros. Discovery的收購，擴大了其全球娛樂業務。作為交易的一部分，公司於10月13日向合資格的公眾股東發行認股權證。此次發行涵蓋公司約9%的已發行B類普通股，其他股東則未獲發認股權證。

每名合資格股東按10月5日登記日所持的每1股B類股份獲發1份認股權證。根據條款，認股權證賦予持有人購買1股額外B類普通股的權利。認股權證是一類賦予持有人購買公司股票權利的證券，一旦單獨上市，便獨立於相關普通股交易。NYSE於10月13日以代碼SKYD.WS開始交易這些新證券。

10月14日為除息日，正式將認股權證發行與相關普通股分開。除息日是指股票開始交易時不再附有待發行權益的時點，這是交易所用以將發行與相關股票分離的標準慣例。SKYD股份與SKYD.WS認股權證現在獨立交易，讓市場能為每種證券建立各自的價格，並對普通股權益與認股權證工具進行獨立估值。Skydance股價週三收報7.05美元，低於NYSE調整後約9.07美元的參考價。

認股權證發行後 NYSE調整Skydance參考股價

NYSE於10月13日宣布對Skydance B類普通股參考價作出0.19368美元的調整。此次調整將參考價值從約9.27美元下調至9.07美元，以配合分開交易，交易所的計算基於當日認股權證2.20美元的官方收盤價。以這種方式調整參考價是交易所的標準做法，使股票在發行開始獨立交易後有一致的起點。

NYSE並未從每1股普通股中扣除完整的認股權證價格，而是按比例應用調整。獲發認股權證的合資格股份約4.71億股，而已發行B類股份約50億股，交易所根據合資格股份佔公司已發股票的比例計算調整幅度。

Skydance的示意數據顯示，在認股權證分拆前，其市值為466億美元。調整後，公司計算顯示普通股市值下降至約456億美元。新認股權證代表約10億美元的額外價值，使合併股權估值維持在466億美元。

收購Warner Bros. 擴大Skydance娛樂版圖

收購Warner Bros. Discovery為Skydance現有的公司架構帶來多項主要娛樂業務，包括Warner Bros.、HBO、HBO Max、CNN，以及涵蓋娛樂與紀實節目的知名電視品牌。合併後的公司業務橫跨製片廠、直接面向消費者的串流服務與傳統電視媒體。

Skydance的業務組合還包括Paramount、CBS、Paramount+、Pluto TV、Nickelodeon、MTV與Comedy Central。這些業務提供電影製作、串流發行、電視節目、體育轉播與廣告服務，使公司能夠在全球娛樂市場的多個主要領域開展業務。

認股權證發行是收購之後一項獨立的財務進展，而非另一項營運交易。儘管參考價調整反映了約10億美元的認股權證價值，但週三的股價跌幅超出了該計算範圍。SKYD收報7.05美元，公司則繼續在其擴大後的娛樂架構下交易。

本文基於 Blockonomi 的報導。