Pando Finance 將於 10 月 13 日在香港交易所（HKEX）上市 Pando Solana ETF（代號 2831.HK），使其成為香港市場上第二檔現貨 Solana ETF。此次上市緊隨華夏基金（香港）（ChinaAMC）推出香港首檔 Solana ETF 之後，同時也標誌著香港進入亞洲受監管數位資產的第二個高度競爭階段。
隨著第二家發行商進入市場，SOL——Solana 的原生代幣——將與 Bitcoin 和 Ethereum 並列，成為香港第三個支持多發行商 ETF 市場的加密貨幣。發行商之間的競爭應會轉化為更多選擇、更深的流動性，以及更窄的價差，為希望透過合規途徑獲取 SOL 敞口而無需自行託管代幣的投資者帶來利好。對於希望透過受監管產品獲得 SOL 敞口的投資者而言，第二家發行商也消除了單一供應商的限制，進一步鞏固香港作為亞洲最大受監管虛擬資產產品樞紐的地位。

Pando Finance 加入香港 ChinaAMC 陣營

新基金由持牌虛擬資產管理公司 Pando Finance 發行。根據其官方產品頁面，Pando Solana ETF 追蹤 Solana 現貨價格，以實物 SOL 全額支持，並在香港受監管的託管模式下運作。其結構符合 HKEX 通函要求，並透過獲授權平台支持現金及實物兩種申購與贖回機制——即新基金單位的發行或註銷流程。

ChinaAMC 為市場樹立了典範，在獲得證券及期貨事務監察委員會（SFC）批准後，於 2025 年 10 月 27 日推出其 Solana ETF（03460）。這是香港首檔此類產品，確立了公平估值、託管及指數標準，由 OSL Digital Securities 擔任子託管人，OSL Exchange 負責交易執行。

Pando 的登場終結了香港 Solana 產品單一發行商的階段。香港的現貨 Bitcoin 和 Ethereum ETF——由 ChinaAMC、Harvest 及 Bosera 於 2024 年 4 月推出——也走過了類似的多發行商路徑，吸引了可觀的資產規模和成交額。

根據 Pando 與 HKEX 的公告，2831.HK 將支援多櫃台交易及機構託管，為在亞洲時段營運的私人銀行及造市商消除障礙。

全球資金流向提供重要背景

全球對 Solana ETF 的採用正在加速。TokenPost 與 Pluang 引用的數據顯示，全球所有現貨 Solana ETF 的淨資產約為 19 億美元，累計淨流入約 16.1 億美元。SoSoValue 數顯示，美國共有九檔現貨 Solana ETF，資產約 19.3 億美元，淨流入約 15.9 億美元。

BREAKING: A second spot Solana ETF is coming to Hong Kong. Pando Solana ETF ( ) is set to list on HKEX on 13 October. Globally, spot SOL ETFs hold $1.9B in net assets, with $1.61B in cumulative net inflows. pic.twitter.com/U6gqLqK8qV — Solana (@solana) October 12, 2026

Bitcoin ETF 的規模仍遠超此一板塊，美國上市產品持有超過 1,100 億美元資產。不過，Solana 仍是除 Ethereum 之外最大的山寨幣 ETF 類別，而 Bitwise 的 BSOL——美國最大的 Solana 基金——持有超過 12 億美元資產。該基金曾連續 14 週未錄得資金流入，並於 9 月下旬錄得 2,090 萬美元流出，反映出這些產品對 SOL 價格及整體風險偏好變化的敏感性。

對香港而言，這一全球增長意味著本地產品可以在維持監管機構要求的託管與指數模式的同時，支持更窄的價差，儘管香港上市產品的成交量仍低於美國同類產品。

競爭對投資者與生態系統的意義

第二檔 Solana ETF 代表著機構對該資產的第二次信心投票。受監管 ETF 為無法直接持有代幣的企業管理人士、家族辦公室及保險公司提供了合規途徑。該產品也鞏固了 Solana 在高效能 Layer 1 網絡中的領先地位，該網絡定位於結算穩定幣與代幣發行。

對投資者而言，競爭可能帶來分級收費，以及以港元、美元及人民幣計價櫃台更深的流動性。對開發者而言，成熟 ETF 產品的存在，有助於與服務香港 SFC 監管集群的虛擬銀行及資產管理公司展開更多合作洽談。

挑戰仍然存在：Solana 劇烈的價格波動以及香港較低的成交量，意味著活躍的造市活動至關重要。摩根大通預測，Solana ETF 首年資金流入可能達到 15 億美元——這一數字將成為市場情緒與採用程度的風向標。

香港第二檔 Solana ETF 推動該板塊從單一產品試點邁向競爭性市場。後續需關注 2831.HK 首日成交量、收費透明度，以及全球資金流向能否轉為正值。如果 Pando 的上市獲得市場認可，預計將有更多發行商進場，可能推動亞洲加密 ETF 採用跨越臨界點。