Palantir Technologies Inc.（PLTR）週三股價報 183.12 美元，上漲 3.17%，華爾街的焦點轉向該公司在五角大廈內部持續擴大的布局，以及其主力國防軟體合約不斷累積的動能。

William Blair 分析師 Louie DiPalma 週三重申對 Palantir 的「優於大盤」評級，表示該公司的 Maven 智慧系統（Maven Smart System, MSS）正「強勁成長」，朝 10 億美元的年經常性收入邁進。該平台源自 Project Maven——五角大廈於 2017 年啟動的首個旗艦人工智慧計畫，旨在運用機器學習加速無人機影像分析——Palantir 並於 2022 年贏得美國陸軍合約，負責交付 Maven 智慧系統。根據該公司的政府合約追蹤資料，這項戰爭部（Department of War，即五角大廈自 2025 年更名後的正式稱謂）計畫的年化營收正朝 10 億美元水準邁進，且 MSS 目前已是 Palantir 整體規模最大的合約。DiPalma 形容五角大廈對該平台「全力押注」。

DiPalma 寫道：「所有跡象都顯示，未來九個月將持續強勁成長」，並補充表示 MSS 預計在 9 月底前取得正式計畫（program-of-record）地位。

五角大廈指令與預算支持

在一紙日期為 8 月 4 日、標題為「Funding Palantir」的備忘錄中，戰爭部副部長 Steve Feinberg 要求從現在到 2027 年 3 月間，將五角大廈對 Palantir 的撥款增加 2.44 億美元。另一份於 3 月 9 日發布的備忘錄則下令 MSS 須在 9 月底前成為正式計畫——此一地位將確立該平台在五角大廈採購體系中的定位，並鞏固其在該部門正式採購流程中的位置。

2027 財年預算申請為 Maven 智慧系統與聯合火力網路（Joint Fires Network）編列 23 億美元。聯合火力網路是五角大廈一項旨在串聯全軍感測器與射擊單位、縮短目標打擊流程時間的計畫。這一金額較往年大幅增加。

戰場上的 Maven

DiPalma 指出，MSS 在內部被形容為「在戰場上的重要性不亞於其最重要的彈藥」。在 Epic Fury 行動與 Absolute Resolve 行動期間，該系統已與大型語言模型搭配，用於任務規劃、分析與目標標定。

William Blair 估算，MSS 一直是 Palantir 美國政府營收成長的主要推手，成長率從 2023 年第四季的 5% 加速至 2026 年第二季的 90%。就整體業務而言，截至 2026 年第二季，Palantir 過去十二個月的營收成長 79%，毛利率為 84.8%。這項加速態勢呼應了五角大廈更廣泛的政策轉向：購買商業化開發的軟體，並以比傳統多年期採購計畫更快的速度部署——這一趨勢也讓一批獲創投支持的國防科技公司受惠。

近期分析師動向

Palantir 2026 年第二季業績優於 FactSet 共識預估。營收高出預測 6.8%，營業利益超出預期 10.5%，自由現金流則較預期高出 9%。

這些業績引發一波目標價調整。UBS 將目標價調升至 220 美元，理由是營收成長加速至 93%，且全年財測上調至 82% 成長。Truist Securities 將目標價調升至 223 美元，指出主權 AI 需求是成長動能；該公司同時重申「買入」評級，並點出 Palantir 在 AI 人才招募上的優勢。Phillip Securities 將目標價調升至 215 美元，反映其將 2026 財年營收與淨利預測上調 6%。Benchmark 維持「持有」評級，理由是 Palantir 的 Rule of 155 分數有所改善——該指標為營收成長率、毛利率與自由現金流利潤率的加總。

風險與估值

William Blair 認為來自大型語言模型的競爭是主要風險，並指出離職的 Palantir 工程師可能以更低成本在 LLM 平台上打造類似工具。該公司也示警，若政治行政當局更迭，MSS 的部署進度可能放緩。

Palantir 目前市值為 4,207.3 億美元，不過 InvestingPro 提示，相較於其公允價值估計，該股已被高估。