Oscar Health (OSCR) 股價在上午盤中交易時段下跌 10.66% 至 $26.90，儘管這家保險公司公布了更強勁的第二季財報並改善全年財測。公司繳出營收成長、醫療成本降低，並轉為獲利，但市場在財報發布後仍拋售該股。Oscar 是一家以科技為驅動的健康保險公司，主要專注於《平價醫療法案》(ACA) 個人市場，近年來一直是上市保險公司中會員成長較快者之一。

Oscar Health 公布第二季創紀錄獲利

Oscar Health 第二季營收達到 48.8 億美元，高於去年同期的 28.6 億美元。較高的會員人數和保險費率帶動了成長，儘管風險調整轉移——這是 ACA 框架下的一種機制，根據各保險公司所投保人群的相對健康風險在保險公司之間轉移資金——抵消了部分增幅。公司繼續在個人健康保險市場擴大規模。

營業收入達到 3.886 億美元，扭轉了去年同期 2.305 億美元的營業虧損。淨利增至 3.618 億美元，相比去年同期虧損 2.284 億美元。稀釋每股盈餘為 $1.10，相比先前每股虧損 $0.89。

調整後 EBITDA 從去年同季虧損 1.994 億美元改善至 4.153 億美元。醫療損失率從去年同期的 91.1% 降至 79.2%。Oscar 表示，紀律性的定價以及 1.64 億美元的有利準備金發展——反映前期理賠估計低於最初預期——促成了此次改善。

Oscar Health 上調 2026 年營運指引

Oscar Health 維持 2026 年營收預測不變，介於 187 億至 190 億美元之間。然而，公司將預期營業收入上調至 5 億至 7 億美元的區間，高於先前 2.5 億至 4.5 億美元的預測。由於有利的準備金發展通常屬於非經常性項目，上調後的營業收入區間意味著對第二季以外基礎核保表現的信心。

該保險公司還將預期醫療損失率調降至 81.5% 至 82.5%，相比先前全年 82.4% 至 83.4% 的估計。更新後的區間指向更強的核保表現和對醫療支出的更嚴格控制。

Oscar Health 將預期 SG&A 費用比率調降至 15.6% 至 16.1%，先前區間為 15.8% 至 16.3%。修正後的展望反映了更好的成本槓桿和紀律性的費用管理。

會員成長支撐業務

Oscar Health 截至 6 月底在個人及相關保險產品中擁有 296 萬名會員，高於 2025 年同期的 203 萬。這一增幅凸顯了個人健康保險市場的持續需求，近年來隨著 ACA 市場參保人數創下紀錄，這一領域在全國範圍內持續成長。

公司退出了小團體計畫和先前與 Cigna 的合作關係。Oscar Health 現在主要專注於個人保險，包括雇主資助的報銷安排。這一策略使公司更能接觸到在工作之間轉換和不同就業模式下的勞工。

Oscar Health 也依靠定價控制和科技投資來支撐成長和獲利能力。第二季業績顯示出更強的核保表現、更低的費用和更廣的會員基礎，儘管財報發布後股價大幅下跌。