Solana 集中流動性自動做市商（AMM）Orca 與鏈上信貸協議 Loopscale 的團隊正在合併，組成名為 Formation 的新實體。這項公告對這兩個長期作為 Solana 去中心化金融（DeFi）生態系獨立支柱的協議而言，代表著結構性的轉變。

Orca 與 Loopscale 團隊為何組成 Formation

Orca 透過其 Whirlpools 集中流動性模型，在 Solana 上確立了主要流動性場所的地位，該模型將流動性提供者（LP）資金引導至可配置的價格區間，以提升資本效率。該團隊的抱負不僅限於 AMM 本身，Orca 曾與 Solana Foundation 及 Etherfuse 共同參與 Shinhan 的代幣化基金發行計畫，顯示其對 Solana 上機構級基礎設施的興趣。相關報導也探討了 比特幣期貨在 24 小時內爆倉 1.43 億美元 的情況。

Loopscale 對協議堆疊採取了不同的方式，建構結構化的鏈上信貸市場，讓借款人與貸款人能夠在傳統超額抵押借貸池機制之外協商固定利率條款。固定利率安排為雙方在頭寸存續期間提供成本與收益的確定性，這一特徵更接近傳統信貸協議，而非標準鏈上借貸池產生的浮動利率。將專注於 AMM 的團隊與專注於信貸市場的團隊結合，能在互補的基礎設施層之間創造潛在的協同效應：AMM 產生交易費用與價格數據，而信貸市場則依賴具流動性的抵押品場所與準確的預言機數據才能安全運作。相關報導包括 CFTC 主席 Michael Selig 關於聯邦監管加密交易所槓桿業務的言論。

Formation 是兩個團隊合併的已確認結果目前尚未公布任何產品路線圖、代幣結構、治理框架或推出時間表。已確認的細節僅為人員合併與 Formation 這個名稱。此發展之際，Solana 更廣泛的開發者生態系持續出現協議層面的整合，各團隊紛紛結合互補的基礎設施能力。

Formation 對其 DeFi 策略可能意味著什麼

最直接的連續性問題涉及現有的 Orca 流動性頭寸與 Loopscale 借貸金庫。團隊合併並不自動意味著兩個協議的智能合約基礎設施也會合併。目前在任一協議上活躍的 LP 與借款人，應在做出任何變動前密切關注治理渠道以獲取遷移公告。

隨著 Formation 確立其架構，需要關注的關鍵披露包括：現有的費用開關或協議代幣是否會延續、過渡期間誰將對舊合約掌握治理權限，以及新實體將部署新審計的合約還是繼續在現有代碼庫上運作。鑒於近期 DeFi 金庫攻擊事件常涉及存取控制的邊界情況，包括一起攻擊者透過已核准地址白名單從 DeFi 金庫竊取 600 萬美元的事件，Formation 任何新的合約架構在審計覆蓋範圍與緊急治理機制方面都可能面臨審視。相關事件由 DefiLiban 報導。

Formation 可能會發展將現貨流動性與結構化信貸結合在單一團隊下的垂直整合 DeFi 基礎設施，也可能停止其中一個協議，轉而採用全新設計的系統。Solana 的 DeFi 總鎖倉價值（TVL）基礎，即衡量一條鏈上 DeFi 協議所存入資本的標準指標，為任一路徑提供了現成的市場，但兩個方向均未獲得確認。

Formation 的下一次公告，特別是任何有關治理或產品的披露，將提供更進一步的明確性。關於企業級穩定幣基礎設施如何趨向類似的多協議策略，DefiLiban 曾報導 Circle 與 Tereina 將 USDC 與 EURC 帶入企業支付的方式。

資料來源：DefiLiban