OpenAI正推進加速一輪約300億美元的融資，此輪融資可能使這家ChatGPT開發商的估值超過1.4兆美元。據路透社引述知情人士報導，該公司希望搶在競爭對手Anthropic預計11月中旬的首次公開發行（IPO）之前鎖定這筆投資。

Anthropic上市前的緊迫窗口

Anthropic預計於11月中旬上市，屆時投資人將首次詳細檢視其財務狀況。路透社報導，OpenAI的目標是在IPO揭露文件讓投資人獲得更清晰的比較基礎之前，先完成自身的融資。

兩家公司正在爭取同一批主權財富基金與大型機構投資人的資金，且彼此在前後數週內展開募資。據路透社報導，部分投資人認為，OpenAI提前完成融資的舉動，是為了搶下原本可能流向Anthropic IPO的資金。

OpenAI已與長線投資人及主權財富基金舉行會議。現有投資方日本軟銀集團與阿布達比的MGX也在洽談加入本輪融資。

OpenAI提出營收論據

該公司正以快速的營收成長來支撐其估值目標。OpenAI已向投資人表示，GPT-6 Astra模型推出後，年化營收達到500億美元，年底前可能攀升至700億美元。

年化營收是將公司目前的營運速率投影為12個月的規模，而非衡量已實現的收入。這項區別在此至關重要：支撐OpenAI估值目標的數字是運轉率預估，而非已入帳的收入。

OpenAI也表示，調降較便宜模型的價格已提升使用量，後續仍可能進一步降價。較低的價格或許能吸引更多用戶，但也可能壓縮每位客戶貢獻的營收。

AI資本市場趨於謹慎

債券殖利率上升、科技股波動，以及AI資料中心背後債務問題，使投資人不願再高價追捧。

這種謹慎情緒已促使多家公司重新考慮上市計畫。據路透社報導，Blackstone支持的AirTrunk REIT、Nvidia支持的Firmus以及軟銀支持的SB Energy已撤或暫停發行，核能服務公司Holtec上月也因資料中心需求的不確定性而取消美國上市計畫。

AI基礎設施融資同樣面臨審視。上週CoreWeave的股價與債券價格重挫，投資人重新評估其近500億美元借款所涉及的風險。

OpenAI需要新資金來支應基礎設施承諾並強化資產負債表，同時該公司也目標在2027年自行上市，若市場轉弱導致延宕，這項計畫尤其可能受到影響。近期值得關注的指標包括：OpenAI是否能在Anthropic 11月中旬的揭露文件發布前完成融資，以及年化營收能否朝其宣稱的700億美元年底目標攀升。