早安。今日 Fortune 關注：

OpenAI：「蘋果搞錯了。」

烏克蘭像經營企業一樣打這場仗——而且 KPI 相當殘酷。

市場：衝衝衝！

Palantir 精彩的財報電話會議。

1 兆美元的 AI 資本支出即將到來。

伊朗和阿曼是否正在將特朗普排除在他想要的交易之外？

SpaceX 飽受批評的治理結構，如果對投資者其實是好事呢？

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這全是一場大誤會！

OpenAI 稱「蘋果搞錯了」

蘋果對 OpenAI 提起的訴訟——這家 iPhone 製造商聲稱 OpenAI 員工竊取了其商業機密——是基於一系列荒謬的誤解，OpenAI 昨天在一篇題為「蘋果搞錯了」的部落格文章中表示。這場爭端反映了科技業日益升級的商業機密訴訟趨勢，隨著 AI 競爭加劇，各公司圍繞工程人才和專有技術的衝突越來越多。

「蘋果之前聲稱他們在 2 月聯繫了 OpenAI，而我們沒有回應，」OpenAI 表示。「他們現在承認，外部律師在混淆了兩個亞洲姓氏後發錯了郵件——而且是在我們提出此事之後才承認的。蘋果還聲稱與我們的總法律顧問進行了討論，他們現在也承認這從未發生過。」

Sam Altman 的公司還表示，現在在 OpenAI 工作的前蘋果員工，是在離開公司後才存取蘋果資訊的，因為蘋果在他們離職後無法自行存取這些檔案，才要求他們協助。閱讀完整內容——包括簡訊和電子郵件——請見此處。

頭條大事

烏克蘭軍人有用於殺傷俄軍的企業式 KPI——而且奏效了，蘭德公司表示

俄羅斯對烏克蘭的戰爭已變成一場殘酷的原始數字較量，而基輔正以企業效率專家的無情手腕執行其戰略，據智庫蘭德公司表示。

在上個月的一份報告中，研究員 Gian Gentile 和 Andrew Radin 指出，烏克蘭已通過消耗戰取得上風：即消滅對手的部隊和武器數量超過自身的損失。

俄羅斯的人口和軍隊規模都大於烏克蘭，因此基輔採取了一個簡單但殘酷的方案：以比俄軍補充速度更快的速度消滅俄羅斯士兵，據 Gentile 和 Radin 表示。這種做法呼應了過去消耗戰略的邏輯，從一戰西線戰場到 1980 年代兩伊戰爭中伊朗的人海戰術，但烏克蘭以數據驅動的精確程度來執行，反映了無人機和即時戰場分析在現代戰爭中日益重要的角色。

烏克蘭以類似企業的方式使用軍事 KPI——企業用 KPI 來追蹤員工或子公司的產出。

這些 KPI 要求每奪取一平方公里領土消滅 200 名俄軍，每月至少消滅 50,000 人。KPI 還包括一項「ePoints」競賽，被認為是全球首創，無人機操作員可因戰場上的高分表現獲得積分獎勵。

市場動態

油價下跌帶動全球股市反彈

S&P 500 期貨今早上漲 0.13%。該指數昨日上漲 1.48%。

在歐洲，Stoxx 600 早盤上漲 0.37%，英國 FTSE 100 午盤前上漲 0.19%。

在亞洲，韓國 KOSPI 上漲 1.62%，日本日經 225 指數上漲 0.32%，印度 Nifty 50 下跌 0.64%，中國 CSI 300 上漲 1.27%。

布蘭特原油今早報每桶 85 美元，高於昨日 82 美元的低點。油價回落減輕了股市壓力，特別是能源敏感板塊，投資者正關注霍爾木茲海峽局勢是否會穩定下來。

比特幣報 63.4K 美元。

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不是泡沫

Palantir 精彩的財報電話會議上，Karp 拍桌稱「人們終於相信我們了」

週一晚間，當輪到 Alex Karp 在 Palantir 第二季度財報電話會議上發言時，這位 CEO 幾乎無法抑制自己的興奮。他笑著反覆用筆敲擊桌面——同時暗諷那些「吃素」且不支援美國軍方的未具名矽谷 AI 競爭對手——Karp 慶祝他認為對這家 AI 軟體公司而言具有里程碑意義的時刻，以及對其向企業銷售客製化 AI 服務策略的印證。

「顯然，我們非常喜歡這些結果，也喜歡它們對我們客戶的意義，廣義地說，對整個西方的意義，」Karp 表示。

在截至 6 月 30 日的季度中，Palantir 交出了有史以來最強勁的季度表現之一。營收同比飆升 93% 至 19.4 億美元，輕鬆超越分析師預期的 18.01 億美元。公司公布淨利約 11 億美元，合每股 41 美分，優於華爾街預期的 35 美分。這些結果反映了企業和政府機構正從 AI 實驗階段轉向大規模生產部署的更廣泛趨勢，這一轉變使擁有現有數據整合平台的公司受益。

AI

今年將有 1 兆美元的 AI 資本支出投入……

高盛的 Joseph Briggs 和 Sarah Dong 表示，今年投入 AI 的資金將遠超此前預估：全球 1.019 兆美元，美國 5,810 億美元。這個數字之大，足以在高端情況下將美國和全球 GDP 拉升近 3%。

「AI 資本支出將從 2026 年佔美國 GDP 的 1.8%（全球 0.9%）上升到 2027 年佔美國 GDP 的 2.5%（全球 1.3%），並在 2028 年進一步增至 2.8%（全球 1.4%），」他們在報告中表示。

……但並非全部都受歡迎

在摩根士丹利，分析師們對為支撐這些支出而發行的債務品質感到擔憂。信貸市場正對 AI 相關債務要求更高的收益率，即使是來自投資級公司的債券也不例外。利差的擴大呼應了此前基礎設施投資週期中的模式，即債務的快速發行超過了市場評估基礎現金流的能力。

「超大規模運算商債務的定價收益率比投資級中位數發行高出約 5 至 10 個基點，儘管評級更高，而低品質債務則高出整整 30 個基點，因對循環融資的質疑再次浮現，」Lisa Shalett 和她的團隊在 Fortune 看到的一份報告中表示。

「[債務]發行也變得更加混亂，出現了兩筆來自生態系統周邊參與者的意外 250 億美元交易。這種消化不良不僅導致該板塊在[投資級債務]中相對表現不佳，還引發了對現金流的爭論。」

伊朗

伊朗和阿曼可能正在將特朗普排除在他想要的霍爾木茲海峽交易之外

沒有人知道特朗普總統與伊朗之間究竟發生了什麼。昨天，總統表示他取消了一輪攻擊，因為伊朗方面要求談判。但到了當天結束時，特朗普稱德黑蘭「狡猾欺騙」，並承認根本沒有進行任何談判。

特朗普確實表示，伊朗和阿曼正在討論一項處理霍爾木茲海峽的協議。這開啟了兩國在未經美國同意的情況下，通過收取航運費用重新開放海峽的可能性。這將使白宮面臨一個令人不安的選擇：要麼讓德黑蘭繼續控制海峽（這至少會降低油價並恢復該地區的出口貿易），要麼動用海上封鎖來阻止試圖通過的船隻。

利害關係相當重大：全球每日石油消費量約有五分之一通常要經過霍爾木茲海峽，使其成為世界上最重要的能源咽喉之一。

昨晚，特朗普告訴記者：「這是他們簽署一份好文件的最後機會」，該文件將結束衝突，他還表示談判「正在進行中」，有各種調停方參與。

伊朗則一再堅稱沒有與美國進行對話。

與此同時，一艘懸掛賴比瑞亞旗幟的船隻在海峽中被一枚不明飛彈擊中，通過該水道的交通量仍然非常低。

今日數字

77%

在目前已公布第二季度財報的 307 家 S&P 500 公司中，超出預期的比例。「EPS 超預期比率處於 2021 年以來的最高水準，」美國銀行的 Savita Subramanian 和 Victoria Roloff 表示。

今日頭版

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BP 利潤翻倍以上，特朗普批評大型石油公司「賺太多錢」 - CNBC

環孢子蟲爆發造成首批兩例死亡 - Axios

AI 熱潮正在徹底改變美國經濟的面貌 - WSJ

SpaceX 首次財報提供了扭轉股價暴跌的機會 - Bloomberg

本質上是外匯交易員的 Bessent 押注日圓 - NYT

還有一件事

SpaceX 飽受批評的公司治理，如果對投資者其實是好事呢？

SpaceX 今晚將公布上市以來首次季度財報，8 月 6 日公司內部人士和員工將解除禁止出售股票的鎖定期。但這可能無法給他們帶來太多安慰，因為該股今早以 114.53 美元開盤，較其 135 美元的上市價格下跌了 15%。

Elon Musk 的公司一直受到公司治理觀察人士的批評。他們表示，Musk 控制了 80% 的股票投票權，同時身兼 CEO、CTO 和董事會主席，這是「災難性的」，一家丹麥養老基金表示。資深公司治理觀察家 Nell Minow 表示，SpaceX 的上市「完全消滅了股東權利，幾乎剝奪了因未達信託標準而提起訴訟的權利。」雖然雙重股權結構在矽谷並不罕見——Meta、Alphabet 和 Snap 都採用了不同版本的此類結構——但 SpaceX 的內部人士投票控制程度即使以科技行業的標準來看也格外突出。

但在 Jefferies，分析師 Aniket Shah 建議投資者忽略這些論點。

「數據很清楚，沒有明確的直接證據表明董事長與 CEO 分離一定會帶來更好的業績，」他告訴 Bloomberg。「用一份清單式的做法——雙重股權結構就是不好，董事長與 CEO 分離就是好，股權集中就是不好——過於簡單化，可能導致做出糟糕的投資決策。」

他指出，任何遵循這些規則的人都不會被允許投資 Facebook 或 Tesla。

不過，該股自上市以來一直受到交易員的拋售。它曾經價值 201 美元一股，但現在僅以該價值的 55% 交易。一些交易員認為 Musk 今晚能扭轉局面：該股昨日上漲 5.68%，隔夜又漲了 2%。

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