OPay 已成為奈及利亞數位支付市場的重要力量，為數百萬用戶處理轉帳、帳單支付及各類金融服務。其不斷擴大的版圖引發了一個反覆出現的問題：從財務角度來看，這家公司與 Access Bank、UBA、Zenith Bank、FirstBank 和 GTBank 等既有金融機構相比表現如何？

一份近期的財務申報文件，迄今為止最詳細地呈現了 OPay 截至 2026 年 6 月 30 日六個月的營運表現。該公司公布營收 4.671 億美元、淨利 9,090 萬美元，總交易價值（GTV）達 3,391 億美元。

這些數字相當亮眼，但並不會自動讓 OPay 比這些銀行更龐大。營收、利潤、交易價值與總資產的計算方式各不相同，直接比較並不容易。此外還存在申報落差：截至 10 月 13 日，Access Holdings 與 UBA 尚未公布其 2026 年半年報。

OPay 申報文件顯示了什麼

OPay 公布截至 2026 年 6 月 30 日六個月的營收為 4.671 億美元，較 2025 年同期的 1.975 億美元成長。淨利由 2,170 萬美元增至 9,090 萬美元。

該公司的總交易價值增至 3,391 億美元，一年前為 1,393 億美元。同期間，該平台處理了 535 億筆交易，是前一年 257 億筆的兩倍以上。

這些數據顯示快速成長，但需要審慎解讀。GTV 衡量的是平台上處理交易的總價值，並非 OPay 賺取的營收。該公司的收入來自多項業務，包括支付、貸款融資以及短期投資利息。2026 年上半年，貸款融資服務貢獻 2.361 億美元營收，交易型服務則貢獻 1.306 億美元。這兩項業務合計佔了該期間營收的大部分。

申報文件也揭露了過去 12 個月的數據：截至 2026 年 6 月 30 日的一年間，該平台處理了 901 億筆交易，價值 ,580 億美元。該數字涵蓋十二個月，而非僅上半年。

這些統計數據取自 OPay 向美國證券交易委員會提交的申報文件。其上半年財務結果目前尚未經審計。

比較基準：奈及利亞一級銀行集團

比較對象取自各銀行經審計的 2025 年財務報表中的總資產，這是衡量資產負債表規模的標準指標。據 The Nation 報導，Access Holdings、UBA、Zenith Bank、First HoldCo 與 GTCO 五大集團於 2025 年底合計持有 161.3 兆奈拉的資產。它們通常被稱為奈及利亞的一級銀行集團，或簡稱 FUGAZ。當一家支付公司的財務影響力與奈及利亞最大的金融機構相比時，這個合計資產規模正是五大集團成為自然比較基準的原因。

值得注意的是，這些是銀行控股集團，而非用戶在手機上看到的個別銀行。它們的合併數據包含其他業務，有時還包括國際營運。以下列出目前可得的最新 2026 年結果，並清楚標示缺少半年報的部分。

Access Holdings：半年報仍未公布

截至 10 月 13 日，Access Bank 的母公司 Access Holdings 尚未公開發布其 2026 年半年報。該集團在獲得奈及利亞證券交易所延期後，仍在等待奈及利亞中央銀行的核准。

其最新數據來自 2026 年第一季：集團公布總收入約 1.38 兆奈拉、利潤 2,165.4 億奈拉，截至 3 月 31 日總資產為 53.44 兆奈拉。這些數字反映了集團的規模，但僅涵蓋三個月，不應等同於半年報，也不應直接與 OPay 及其他集團公布的六個月數據相比。Access Holdings 的半年報將是進行準確同口徑比較的關鍵。

UBA：同樣等待半年報發布

截至 10 月 13 日，非洲聯合銀行（UBA）尚未發布其 2026 年半年報。該行先前已取得延期至 9 月 30 日提交業績，待監管機關核准。

UBA 的第一季業績顯示總收入為 8,014.6 億奈拉、稅後利潤 1,466.2 億奈拉，截至 3 月 31 日總資產為 33.13 兆奈拉。這些數據可反映年初表現，但無法取代半年報。若未清楚區分便將季度數據與六個月數據並列，可能誤導讀者；要有意義地與同業比較其上半年盈餘與資產負債表，仍需仰賴 UBA 的半年報。

Zenith Bank：稅前利潤上升，稅後利潤下滑

據 Nairametrics 報導，Zenith Bank 公布截至 2026 年 6 月 30 日的半年稅前利潤為 6,376 億奈拉，較 2025 年同期的 6,256 億奈拉成長 1.9%。不過稅後利潤下滑 19.1% 至 4,308 億奈拉——這提醒我們，稅前與稅後結果可能走向相反。

該行的稅前利潤受惠於減值費用（為潛在貸款損失計提的準備）大幅減少。相比之下，外匯交易則由 2025 年上半年的獲利轉為 2026 年上半年的虧損，而較高的稅負拖累了最終利潤。

這些結果說明單一數字無法完整呈現銀行的表現。稅前利潤、稅後利潤、總資產與客戶存款各自提供不同的業務面向。

First HoldCo：已公布的上半年稅前利潤最高

FirstBank 背後的 First HoldCo 公布 2026 年上半年總收入為 1.93 兆奈拉，較去年同期的 1.66 兆奈拉成長 16.7%。稅前利潤大增 83.5% 至 6,535 億奈拉，期內利潤達 5,261 億奈拉。總資產於 6 月 30 日攀升至 30.65 兆奈拉，高於 2025 年底的 27.25 兆奈拉。

就目前公布的業績而言，First HoldCo 在已公布的上半年稅前利潤上領先 Zenith Bank 與 GTCO。即便如此，數字本身並不能決定哪個集團最強：業務組合、資產品質、成本管理與整體資產負債表強度都影響長期表現。這些數字也反映了更廣泛的 First HoldCo 集團，其業務範圍不僅限於 FirstBank。

GTCO：稅前利潤小幅成長，稅後利潤下滑

GTBank 母公司 Guaranty Trust Holding Company（GTCO）公布 2026 年上半年稅前利潤為 6,030.3 億奈拉，較去年同期的 6,009 億奈拉微增 0.4%。稅後利潤下滑 7.8% 至 4,142 億奈拉。

總資產由 2025 年底的 17.76 兆奈拉增至 6 月 30 日的 18.6 兆奈拉。利息收入成長 7.5%，交易收入成長 24.7%，但 462 億奈拉的公允價值虧損抑制了稅前利潤的成長。與 Access Holdings 及 First HoldCo 一樣，GTCO 的合併數據涵蓋傳統商業銀行業務之外的多元業務，其業績也顯示標題盈餘成長背後的種種因素。

為何這些數字無法直接比較

多項限制普遍適用。這些數據涵蓋不同的報告期間與不同的財務指標。OPay 以美元申報，而各銀行以奈拉申報，因此並列比較需要將一種貨幣換算為另一種——這一步驟使任何結果都對匯率與所選日期相當敏感。總交易價值不是營收，期內利潤也不一定等同於普通股股東應佔利潤。此外，保證程度也有差異：OPay 的上半年數據未經審計，而各銀行 2025 年的資產總額來自經審計的報表。截至 2026 年 10 月 13 日，在本文查證的資料來源中，Access Holdings 與 UBA 的半年報尚未公開。

結論

OPay 的申報文件證實了其支付業務的龐大規模。營收與淨利按年成倍增長，交易量增加逾一倍，3,391 億美元的 GTV 顯示通過該平台的資金流量極為龐大。

然而，這些資金流量並非 OPay 賺取或擁有的金錢。當這家公司與傳統銀行相比時，這個區別至關重要：銀行在金融體系中佔據不同的位置，它們管理客戶存款、發放貸款並投資於各類資產。這些餘額計入總資產，而這項指標在 OPay 的 GTV 中並沒有直接對應。

公平的比較需要區分營收、利潤、總資產、客戶存款與交易量，並對齊報告期間。就目前公布的業績而言，OPay 的數據凸顯其支付營運的規模，但並不能證明其在總資產或整體財務影響力上超越奈及利亞最大的銀行集團。更完整的比較，將要等到 Access Holdings與 UBA 發布 2026 年半年報之後。