Ondo Finance 開闢了一條新途徑，讓獲批准的機構能夠使用其已持有的股票來鑄造其代幣化股票，而無需存入新資金。此以股票出資的轉換功能已在 Ethereum 與 BNB Chain 上線。

Alpaca 帳簿轉移取代現金出資

該機制運行於 Alpaca 的即時代幣化網絡（Instant Tokenization Network，ITN），並與 Ondo 現有的現金出資鑄造機制並行運作。根據 Ondo 的 9 月 21 日公告，獲批准的機構透過內部帳簿轉移，將股票從自身的 Alpaca 帳戶轉移至 Ondopaca 帳戶。Ondo 隨後在區塊鏈上創建代表這些股票的代幣。

當機構贖回其 Ondo Stocks 代幣時，標的股票將被返還至其 Alpaca 帳戶。Ondo 表示，轉換無需逐筆交易進行人工審批。受 FINRA 監管的經紀自營商 Alpaca Clearing 為該網絡提供經紀與託管服務。這一設計在股票託管與鏈上代表之間形成閉環：機構可用其已持有的股票進行鑄造，並贖回為股票，使標的持倉始終保留在受 FINRA 監管的經紀自營商託管之內，而非轉換為現金。

Ondo Stocks 亦在 Solana 上交易，但公告僅提及 Ethereum 與 BNB Chain 上的轉換。公告並未說明轉換功能是否會延伸至 Solana。

Ondo 預期此新途徑將讓造市商得以補充代幣庫存，為二級市場提供「更窄的價差與更深的流動性」。

僅限獲批准的 Alpaca 戶持有人使用

以股票鑄造代幣的功能僅向 Alpaca 上獲批准的機構逐案開放。參與者必須同時在 Ondo 與 Alpaca 持有有效帳戶，且 Ondo 指出 ITN 並非普遍開放的 Ondo Stocks 功能。綜合而言，這些資格條件將以股票出資的鑄造功能限定於少數用戶：即經 Alpaca 個別批准、同時符合 Ondo 分銷規則的機構。

Ondo 表示，該代幣僅提供予符合資格的非美國人士，並且這些代幣在並非股票、ETF 或 ADR 的情況下，為標的證券提供經濟敞口。即使標的股票仍保留在受 FINRA 監管的經紀自營商處，此限制仍然適用。

平台增長背景

截至 9 月 22 日，Ondo 平台的已分發資產達 36.3 億美元，涵蓋 441 項產品。該股票平台於 5 月達到 10 億美元的總鎖倉價值，距其 2025 年 9 月推出不到一年。8 月，一名交易者在單筆 Ethereum 交易中購買了價值約 230 萬美元的 QQQon 代幣，據 Cryptopolitan 報導。

7 月，Ondo 推出槓桿永續期貨，涵蓋美國股票、ETF 與大宗商品，面向非美國交易者。

此次 ITN 的推出緊隨 SEC 於 9 月 17 日發布的命令，該命令為部分代幣化證券交易場所授予暫時性有條件豁免。由於這些豁免屬暫時性且有條件，隨著代幣化股票基礎設施的擴展，SEC 針對代幣化證券交易場所的監管框架值得持續關注。