過去數日原油價格呈下行趨勢，但兩大主要基準油價仍有望錄得本週和本月的漲幅。從月度表現來看，布蘭特原油和西德州中質原油（WTI）均上漲了近20%。

截至撰稿時，布蘭特原油報每桶87.67美元，WTI報每桶82.07美元，兩者均較週四下跌約1%。此次下跌是在有報導稱更多油輪正在通過霍爾木茲海峽後出現的，儘管伊朗與美國之間的敵對行動仍在持續。該海峽通常承載約全球石油需求的五分之一，任何對其通航的干擾都是原油價格波動的核心驅動因素。

「市場有一種感覺，一旦這一切得到解決，將有大量供應等待進入市場，這對任何形式的價格大幅上漲都構成壓制，」Again Capital合夥人John Kilduff接受路透社採訪時表示。OPEC+通過協調減產，每日削減了數百萬桶的產量，這意味著若地緣政治緊張局勢緩和，市場上存在大量理論上可以重返的閒置產能。

霍爾木茲海峽的船隻通行量仍只是美國和以色列於2月28日首次打擊伊朗前的一小部分。儘管如此，任何通行條件改善的跡象似乎都會觸發期貨價格下跌，無論改善的幅度如何。

「雖然仍只有個位數，但也有報導稱海峽的石油穿梭運輸已經恢復。由於應答器會被關閉，這不會被追蹤數據偵測到，」ING大宗商品策略師在一份報告中寫道。他們還引用了美國能源部長Chris Wright的說法，指出每天約有1300萬桶石油離開波斯灣。

看漲因素方面，美國戰略石油儲備（SPR）正在減少，美國能源部已表示投放將需要很快停止。SPR在近幾個月幫助抑制了價格，但這些投放的結束預計將對價格構成上行壓力。該儲備已被削减至數十年前的水平，限制了華府通過緊急庫存投放來緩衝另一次供應衝擊的能力。

看跌因素方面，沙烏地阿拉伯本週宣布正在尋求合作夥伴組建聯盟，以加強海上防衛，重點關注曼德海峽和亞丁灣。據利雅德表示，已有14個國家正式支持該倡議，包括土耳其、巴基斯坦、埃及、蘇丹和吉布地。曼德海峽是不同於霍爾木茲海峽的另一個咽喉要道，負責處理紅海與亞丁灣之間的運輸，其通航的任何穩定都可能降低運費成本，並提高運往歐洲市場的原油供應鏈可靠性。

作者：Irina Slav，來自Oilprice.com