商品行情速覽：波灣油輪遇襲之際，油價小幅走高

石油與公司新聞 — 2026年9月7日

能源 — 波斯灣油輪攻擊持續

油市仍獲得良好支撐，美國與伊朗之間幾乎未見和平跡象。在伊朗鎖定美國軍艦後，美方打擊了數艘與伊朗有關聯的油輪。伊朗表示也已對行經未經授權航線的油輪採取行動，並計劃在荷莫茲海峽外實施新的限制區——此舉可能使阿曼灣的更多船隻面臨風險。這對全球供應的影響重大：荷莫茲海峽是全球最重要的石油咽喉要道之一，歷來處理約全球交易石油液體的五分之一，因此任何持續的中斷都會產生遠超該地區的衝擊。

儘管局勢升高，石油仍持續流動。美國能源部長表示，在美國海軍護航下，通過荷莫茲海峽的石油平均每日略高於900萬桶。

鑑於伊朗與美國之間的近期衝突，投機客在上個報告週增加ICE布蘭特原油淨多單並不令人意外。投機客買入37,837口，截至上週二持有淨多單261,435口。雖然新買盤與空單回補都相當可觀，但增幅主要來自空單回補。這類部位數據——於交易所每週持倉報告中公布——常被用作觀察基金經理人如何在地緣政治風險與基本面之間取得平衡的指標。

OPEC+維持10月產量配額不變，此結果並不令人意外。該組織今年已宣布增產，完全解除每日165萬桶的自願性減產。然而，鑑於波斯灣的持續中斷，多數成員國的產量將遠低於其配額。

雖然中東最新局勢發展下油價走勢較為溫和，歐洲天然氣價格則出現較大漲幅。TTF——作為歐洲主要天然氣價格基準的荷蘭所有權轉讓設施——今日早盤交易上漲近4%。液化天然氣（LNG）的流出量不如原油，使天然氣市場在進入2026/27年取暖季之際日益脆弱，屆時歐洲需求通常達到高峰且儲存量開始消耗。

農業 — 投機客湧入農產品市場

烏克蘭農業部報告，2026/27行銷年度穀物與豆類出口截至9月4日年減14%至390萬噸。玉米出口較上年 nearly 翻倍至170萬噸，小麥出貨則下滑40%至180萬噸。出口整體下滑主要受俄羅斯持續攻擊黑海貿易航線所驅動，此舉自開戰以來一直是衝突的常態特徵，也是小麥市場風險溢價的持續來源。

俄羅斯農業部表示，截至9月4日國內穀物收成已超過1.1億噸，較上年同期增加1,050萬噸。較高的單產支撐了此增長，小麥產量達8,350萬噸。同時，冬季播種推進至230萬公頃，上年同期為210萬公頃。俄羅斯是全球最大小麥出口國之一，其收成規模是全球小麥供應平衡的關鍵變數。

法國農業部報告，截至8月31日，僅27%的玉米作物被評為良好至優良，突顯今夏熱浪對主要種植區的影響。此比例低於前一週，也遠低於一年前錄得的62%。法國是歐盟最大玉米生產國，其作物狀況是歐盟整體供應的風向球。

投機部位在穀物市場持續發揮支撐作用。資金經理人將淨多單調升至14,654口，為2022年5月以來最看多的立場。黑海緊張局勢促使投機客湧入小麥市場。在玉米方面，投機淨多單增加54,549口至創紀錄的431,062口，受美國作物減產預期、歐洲單產可能下降以及黑海持續中斷所支撐。類似地，黃豆淨多單增加42,929口至241,183口，為2012年8月以來最高水準。創紀錄或多年高點的淨多單使市場對任何情緒轉變都較為敏感，因為擁擠的部位在基金調整時可能放大價格波動。

糖市場也出現強勁的投機性買盤，11號原糖淨多單增加36,685口至243,467口——為2022年12月以來最高。包括印度、泰國及歐盟在內的主要產區供應趨緊，支撐了此一走勢。

資料來源：ING