美國貨幣監理署(OCC)——財政部轄下負責特許設立與監管國家銀行及聯邦儲蓄協會的機構——正以 11 月為目標時程,定案 GENIUS 法案下的穩定幣規則;此訊息來自對該機構規則制定過程僅經部分核實的報導。此一目標日期是聯邦穩定幣監管標準可能於何時成形迄今最明確的訊號,惟規則的實質內容仍未獲證實。

11 月目標載於一份OCC 公告,該公告經確認為本篇報導的主要消息來源。由於支持本篇報導的資訊僅經部分核實,其核心主張在於時間表本身,而非即將出爐規則的任何具體條文。

力拚於 11 月前定案的背景,是先前的報導指出美國監管機構已錯過 GENIUS 法案為最終穩定幣規則設定的一年期限,使 OCC 加緊完成該框架。該期限源自法案本身:GENIUS 法案——《Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act》,即「指導與建立美國穩定幣國家創新法案」,於 2025 年 7 月簽署成為法律,是首個針對支付型穩定幣的全面性聯邦框架——明定關鍵條文於立法通過一年後生效。

為何明確的目標日期對穩定幣監管至關重要

這是一則法規落實的報導,並非產品上線消息。GENIUS 法案確立了穩定幣監理的法定基礎,OCC 的規則制定則將該法定授權轉化為發行人與銀行必須遵循的標準。該法案已要求發行人持有相當於流通穩定幣 100% 的準備金,形式為現金、短期美國公債及可比照的高品質流動資產,並須每月公布經高階主管認證的準備金揭露資訊;OCC 的規則正是將此類要求適用於其管轄機構的機制。

明確的目標日期之所以重要,在於發行人、銀行與合規團隊需要具體時程作為規劃依據,而非無明確終點的程序。產業團體已投入規則制定過程:數個聯合產業公會已就 OCC 的 GENIUS 法案落實提交意見。

現有證據並未證實規則的具體內容。此一不確定性與更廣泛的穩定幣市場相關——穩定幣是錨定某一參考貨幣的代幣,以美元為主,流通規模達數千億美元——在美國規則仍在成形之際,發行人持續推出產品,例如SBI Group 近期在日本推出、由信託銀行支持的日圓穩定幣;該產品依日本框架發行,日本自 2023 年起即允許銀行及信託支持的穩定幣。

11 月期限前仍不明朗之處

最終規則文本尚未公布,現有研究並未包含任何經證實的資本、準備金或揭露要求細節。讀者應留意 OCC 的最終條文,以及任何隨附的落實指引。

具體合規日期同樣未獲證實。11 月目標能否如期實現,以及其與參與 GENIUS 法案落實的其他機構如何銜接——依據該法案,聯邦準備理事會負責監管規模最大的州特許發行人,聯邦存款保險公司(FDIC)則監管規模低於 100 億美元門檻的較小發行人——在現有證據中均尚未確立。

關於 OCC 作法的進一步分析,見於針對落實過程的法律評論。在規則文本發布之前,11 月時間表仍是可追蹤的首要已證實檢查點。