據《巴倫週刊》報導，輝達（NVDA）股價於10月13日週二延續近期回檔走勢，盤前交易報約224.45美元。此前股價於週一收在226.32美元，此前曾觸及近期高點243.37美元。

盤前弱勢反映半導體板塊的謹慎情緒升高，而微軟發表新Maia 300晶片（目標推理效率較領先的GPU系統高出40%）以及博通執行長公開質疑投機性AI投資的言論，進一步打壓市場情緒。微軟此舉引發市場對輝達GPU未來需求的疑慮，不過微軟計劃要到2027年才部署Maia 300，而非立即汰換現有硬體。在此背景下，技術情境目前為該股設定212美元的條件性下行目標。

微軟里程碑使關鍵客戶關係受矚目

微軟長期以來一直是輝達最大的客戶之一。雖然確切數字並未公開，但一些估計顯示這家軟體巨頭約占輝達總銷售額的20%——這種集中度有助於解釋為何單一客戶的公告就足以打壓整個晶片板塊的情緒。輝達受惠於這層關係，因為微軟持續加碼資料中心部署，預估其今年資本支出將超過2,000億美元。

然而，目前有跡象顯示微軟正尋求降低對輝達的依賴。該公司推出了Azure Maia 300，一款希望能減少對輝達和AMD依賴的新晶片。新晶片將加入Maia 100和Maia 200的行列，這些晶片將自明年起用於多吉瓦級部署。

微軟在聲明中表示，這些晶片將作為其產品與服務的主要AI推理系統。最值得注意的是，該公司指出此晶片每百萬瓦可提供的token數較其他GPU多約40%——明顯劍指輝達，而這項指標在微軟為其AI建設所規劃的多吉瓦規模下，重要性更為凸顯。

若微軟縮減對輝達晶片的使用，輝達的營收成長與毛利率可能放緩。此進展格外重要，因為其他輝達大客戶也正採取類似路徑。OpenAI已推出與博通合作開發的Jalapeno晶片，並表示該晶片同樣比輝達的產品更強大。另一個輝達大客戶Google則持續推進其TPU，近期並與Marvell Technologies和博通等公司合作以提升產能。此模式值得關注，因正是這些公司的支出支撐著輝達自身的成長預測。

儘管競爭加劇，輝達仍表現強勁

輝達最新的財報顯示，儘管產業競爭加劇，其業務依然蓬勃發展。營收飆升至1,040億美元，延續自AI熱潮啟動以來的成長軌跡。該公司估計明年年度營收將躍升70%，動能來自OpenAI、微軟和Google等客戶的持續支出，儘管速度有所放緩。

該公司也擬定了維持成長的策略。其與高盛、Brookfield和Apollo Global等銀行及私募股權公司合作，提供超過5,000億美元的融資，在其最大雲端客戶自研晶片之際，將購買力延伸至更廣泛的AI買家。就在不久前，SpaceX宣布將籌資400億美元購買這些晶片。

輝達也在進軍新市場。其近期推出新晶片，微軟表示其表現超越英特爾和AMD的產品——隨著AI代理的成長，這項業務長期可能表現良好。此外，輝達也預期在中國成長，字節跳動和騰訊等企業正在提升其效能。

技術面：上升楔形與Murrey Math水平

日線圖顯示，NVDA過去幾天處於急跌走勢，股價從243美元高點回落至223美元。此波回檔發生在股價形成上升楔形形態之後，該形態由兩條上行且收斂的趨勢線構成。股價也跌破了Murrey Math Lines工具的主要支撐/壓力樞紐點。

根據這些訊號，分析顯示股價可能持續下跌，或許會觸及Murrey Math Lines的Strong, Pivot, Reverse水平212美元。若突破240美元壓力位，則看空觀點將失效。這兩個價位目前是該格局的近期關鍵指標。在基本面上，時間表已然明確：微軟較早的Maia世代晶片自明年起進入多吉瓦級部署，Maia 300則於2027年跟進，而輝達已預估來年營收成長70%——其即將公布的財報將顯示自研晶片的推動是否實際削弱需求。

本文僅供參考，不構成財務或投資建議。