Nvidia 股價已自今年高點下跌雙位數，並在自 2026 年最高點回落超過 14% 後進入修正。這波下跌反映出其他主要半導體個股的疲弱表現，因為投資人正衡量 AI 支出週期是否仍能像過去一樣集中。公司面臨的主要風險之一，是競爭升溫與價格壓力，這可能影響 Nvidia 重金投資的兩家公司 OpenAI 與 Anthropic。

AI 價格戰可能壓迫 OpenAI 與 Anthropic

在 GPU 市占率占優的支撐下，Nvidia 已成為人工智慧產業中最成功的公司之一。其晶片如今是美國、歐洲與中國企業最搶手的產品之一，這也使模型定價與基礎設施選擇的變化，對更廣泛的 AI 供應鏈尤為重要。

強勁的營收成長也促使 Nvidia 對 OpenAI 和 Anthropic 等公司投入巨額資金，這項策略曾被部分投資人批評屬於循環融資。

然而，目前的挑戰在於，跡象顯示這些公司面臨的競爭比先前預期更為激烈。包括 Alibaba、DeepSeek 與 Moonshot 在內的中國公司，都已推出兼具競爭力且比美國同類產品更便宜的模型。

一個明顯例子是 DeepSeek 上週推出的 V4 Flash 模型。根據原文，該模型的表現接近 Anthropic 的 Claude Opus 4.8，而相同輸出在 Opus 4.8 上的成本為 25 美元，V4 Flash 只需 28 美分。這意味著它以 99% 的折扣提供相近服務。Arena 匯編的數據據稱顯示，該模型擁有所有模型中最佳的每美元性能表現。

Moonshot 的 Kimi 也出現類似情況，其上下文視窗達 1.05 million，為原文提及的最大值。其表現被描述為大致與美國的 ChatGPT 和 Claude 相當，甚至更佳。

因此，新一代中國模型，加上其他開源模型，似乎已對 Nvidia 投資的公司產生實質影響。據報 OpenAI 已將其用於高流量任務的最快模型 GPT-5.6 Luna 降價 80%。該公司也據稱將 IPO 延後至明年，以推動業務改善。

Nvidia 面臨更多挑戰與機會

隨著來自其他公司的競爭增加，Nvidia 股價也承受壓力。例如，Amazon 上週完成了對 OpenAI 的 500 億美元投資，而該投資的條件之一是 OpenAI 將使用 Amazon 的 Tranium 晶片。

同樣地，AMD 對 Anthropic 投資 50 億美元，這將推動該公司使用 AMD 晶片。

儘管如此，Nvidia 仍有一些值得關注的催化因素。報導顯示，Moonshot 與 DeepSeek 等中國公司正在使用 Nvidia GPU。隨著 Nvidia 開始在中國銷售 H200 晶片，這種需求可能會持續。

公司也預期短期內業務將持續成長。分析師認為，今年其年度營收可能增長至接近 4000 億美元。由於半導體價格仍維持高檔，利潤率也預期將持續上升。

Nvidia 股價技術分析

另一項偏多因素是，該股在日線圖上形成了一個大型看漲旗形。這種型態由一段垂直上升走勢與一個下降通道組成，目前股價正處於下降通道內。

該股也已站上 200 日指數移動平均線（EMA），顯示上升趨勢仍然完好。因此，短期內股價可能出現強勁的看漲突破，潛在目標為今年迄今高點 236 美元。若此情況發生，將提高股價今年升至 250 美元的可能性。

原文 Nvidia Stock Forecast as OpenAI, Anthropic Face DeepSeek, Kimi Risk 首見於 The Market Periodical。