Nvidia（NVDA）股價自8月高點回落，投資人正重新評估公司在下週公布2027財年第二季財報前，對人工智慧基礎設施日益加深的資金承諾。

該股近期約在220美元附近交易，早在8月初曾升破227美元。此次回檔，源於投資人審視Nvidia在AI建設融資中的角色不斷擴大，包括對資料中心專案與客戶融資計畫的數十億美元承諾。

市場目光現在轉向8月26日，屆時Nvidia將公布2027財年第二季業績。Nvidia的財年於1月底結束，因此夏季財報屬於2027財年。市場預期這份報告將更清楚顯示營收成長、利潤率，以及公司的資本回饋計畫——包括May宣布的額外80 billion美元股票回購授權，這已成為該股的焦點。

AI融資承諾壓抑股價

隨著投資人對公司近期一些動作作出反應，NVDA在過去幾天持續走弱。其中最受關注的是Nvidia決定支持OpenAI在Ohio的大型資料中心。Nvidia將為這座由SB Energy建造、且獲SoftBank支持的設施提供高達105 billion美元的信貸與算力。

作為交易的一部分，OpenAI將使用Nvidia的晶片——這一安排加深了市場對這家晶片製造商循環融資模式的疑慮。在這種模式下，Nvidia先投資某些公司，而這些公司之後又成為使用其資料中心的客戶。該公司也曾與CoreWeave、Nebius和IREN達成類似協議。供應商支持的融資在先前基礎設施擴張中已有值得警惕的前例：在1990年代末的光纖熱潮中，電信設備供應商曾向客戶提供大量信貸，而當dot-com與電信泡沫破裂時，其中相當部分被沖銷。這段歷史也是為何「供應商協助資助自己的客戶」這類安排會受到嚴格檢視的原因之一。

此外，Nvidia還與Brookfield、Goldman Sachs和BlackRock等主要金融機構達成500 billion美元協議。根據該安排，這些機構將為使用Nvidia產品與服務的公司提供融資。

這些承諾也加深了市場對持續進行中的AI熱潮的整體疑慮；部分投資人認為，這個熱潮已變成可能不久後就會破裂的泡沫。若真如此，Nvidia將是受影響最深的公司之一，因為它本就是這波熱潮的主要受益者之一。Nvidia的業績也常被視為整體AI交易的風向球：資料中心產品貢獻了公司營收的大宗，因此其成長數據被廣泛用來作為全產業AI基礎設施支出的代理指標。

財報成為市場焦點

下週公布的財報是NVDA下一個關鍵催化因素。分析師預期，結果將顯示公司上季成長加速。市場平均預估營收約為92 billion美元，將創下歷史新高，並較去年同期幾乎翻倍。Nvidia實際結果也有機會高於公司自身的指引與前瞻預估。

股票回購計畫可能是這份報告最重要的部分。在上一份財報中，Nvidia表示將回購80 billion美元股票，進一步減少流通股數。

由於估值相對便宜，公司現在可能決定擴大回購。數據顯示，Nvidia的未來本益比為24，遠低於五年平均的42。因此，擴大回購計畫是有可能的。

Nvidia流通在外股數近年呈明顯下降趨勢，這也幫助公司在過去幾年提升每股盈餘。流通股數已從2022年的超過25 billion股降至目前的24.2 billion股，這一趨勢預計仍會延續。此下降與持續提高股息同步發生。

因此，即便財報優於預期並上調展望，未必就足以推升Nvidia股價；但更大規模的股票回購，可能會發揮作用。

技術面顯示200美元支撐受關注

TradingView日線圖顯示，Nvidia股價自8月接近227美元的高點回落。

NVDA在未能延續近期漲勢後，已回到216美元至220美元區間附近。

動能也已轉弱。相對強弱指標（RSI）已接近中性50水平，顯示近期買盤力道正在消退。圖表同時顯示價格正接近先前的公平價值缺口。根據所提供的技術結構，200美元區域仍是下一個較大的支撐區。

若從216美元跌至200美元，約代表7%的下行空間。不過，這一目標仍取決於後續走勢：NVDA必須先跌破附近支撐，200美元區域才會成為主要下行測試。

看多情境則需要相反走勢。若價格重新站上近期227美元高點，將削弱回檔結構，並使市場重新關注Nvidia接近236.54美元的歷史高點。

目前來看，財報仍是更重要的催化因素。Nvidia已具備可觀的回購能力，而8月26日的報告將顯示營收成長、利潤率與現金產生能力是否仍足以支撐Nvidia股價的下一步走勢。

本文僅供資訊參考，不構成財務建議。股票市場可能出現劇烈價格波動。

The post Nvidia Stock Pulls Back as Earnings Put $80B Buyback in Focus appeared first on The Market Periodical .