Northzone 這家成立於 1996 年、且早期投資 Spotify 的歐洲創投公司認為，世界不再需要更多 AI 生產力工具；該公司表示，過去 12 個月已評估了數百款此類工具，並相信其中絕大多數注定會走向淘汰。

該公司將當前時刻描述為人類所見過最具指數成長性的創新——也因此是價值創造——週期。AI 以前所未有的變化速度帶來巨大的生產力提升，使這既是最令人興奮、也是最艱難的創投時期之一。這類公開論述同時也具有市場訊號作用：當一家成熟機構明確列出會在哪些領域以及不會在哪些領域部署資本時，創業者與共同投資人會將其視為資金流向的地圖。

AI 生產力工具的興起

2023 年與 2024 年見證了 AI 生產力工具的驚人增長。Vibe coding——這個由 AI 研究員 Andrej Karpathy 於 2025 年初創造、用來描述以自然語言提示 AI 來開發軟體的術語——隨著 Lovable 而成真；律師借助 Harvey；醫師則透過 Abridge 等工具大幅減少行政工作；甚至一般辦公室員工也因 Granola 這類筆記助理而變得更加聰明。Northzone 承認，這些產品確實如宣稱般運作：它們能搜尋、摘要、自動化、節省時間，並在過程中擷取非常有用的上下文資訊，覆蓋 AI 發展週期的第一與第二階段。

如今，橫向與縱向的生產力工具名單已達數百款。這波熱潮建立在 OpenAI、Anthropic 與 Google 快速進步的基礎模型之上，而批評者自 ChatGPT 問世以來便將這類產品中的許多稱為「包裝層」——也就是建立在他人模型之上的薄薄一層，其價值可能在底層模型進步時迅速消失。當 in-silico AI 模型化正處於發現新藥的門檻時，AI Notetaker #25 不僅不再需要，Northzone 認為，它也不太可能作為獨立業務存活。

誰能存活

50 多年前，Charlie Munger 說服摯友 Warren Buffett 放棄所謂便宜菸蒂式投資，轉而購買具有持久性、品質高且以經濟護城河為核心的企業；這一轉變後來由 Berkshire Hathaway 於 1972 年收購 See's Candies 具體體現。諷刺的是，Northzone 指出，如今這些護城河比以往任何時候都更弱——尤其是在 AI 原生業務中。

AI 帶來的創新速度前所未有，經濟回報亦是如此。然而，這種經濟回報能持續多久，卻比以往任何時候都更不明朗。Northzone 的分析估計，自 2022 年 11 月 ChatGPT 上線以來，AI 生態系新增淨營收約增加了 1 兆美元——速度前所未見。與此同時，這些營收的品質也處於有史以來最高風險之列。AI 模型面臨來自開源的生存威脅；既有晶片製造商面臨新進者的威脅；應用程式則面臨來自模型本身的威脅，而其中最脆弱的，正是平凡無奇的生產力工具。

根據 Northzone 的分析，AI 應用目前合計推動約 1,500 億至 2,000 億美元的 ARR（年度經常性收入）。其中規模最大、成熟度最高的垂直領域是 AI coding，約占這些收入的 20% 至 30%，也是最成熟的一類 AI 應用產品。這一領域同樣是從基礎生產力工具演變而來——也就是 GitHub Copilot，於 2021 年推出，並可說是第一個真正的垂直 AI 應用。接著，它進化成一種 action system——Cursor、Claude Code、Codex，最終到 Cognition——能夠獨立完成相當於數小時的人類工作。如今，完整的 autonomous systems of work（Blitzy、Factory 等）已經出現，它們可以處理數億行程式碼，理解目標，並在數週的自主工作中獨立構思、創造與交付解決方案。事實上，遞迴超級智慧的早期跡象已經開始浮現，文章指出。

編碼垂直領域的演進，恐怕不會是獨一無二的。大多數——若非全部——垂直領域都會走上類似路徑。AI 醫師與 AI 律師將提供超越任何單一人類的自主價值。它們可能來自今天尚不存在的公司；也可能是前述某些最佳生產力工具，利用其先發優勢，例如專有資料集與嵌入式工作流程，進一步演化而成。

Northzone 對 Tandem Health 等公司的投資，已經展現出這種從生產力工具轉變為真正 action system 的演進。另一些公司，如 XBOW 或 Blitzy，則從第一天起就是成熟的 autonomous systems of work。因此，少數公司將存活並茁壯成長，其餘則會消亡。

世界正在走向何方

這並不代表該公司會完全停止資助生產力工具；這意味著 Northzone 只會聚焦於能為世界創造有意義新價值的工具。

如果過去 24 個月的 AI 由效率與生產力提升所定義，那麼接下來 12 個月將由創新所定義。我們很可能會看到更多資金投入 AI for science——推動新藥與新材料的發現。透過用於國防的自主 AI，世界也將對絕大多數人口變得更安全，儘管直覺感受可能相反。Physical AI 的規模或許會大於所有 Digital AI 的總和，並且會對人類行為產生其他技術無法比擬的長期影響。

從定義上說，創新幾乎不可能被精準預測，因此最具意義的突破，也許在於上述範圍之外。Northzone 花了將近兩年研究真正自主的工作系統會是什麼樣子；在超過一年的時間裡，儘管生產力工具吸引了巨額資本，該公司仍未積極部署資金，當時這仍是一個逆勢論點。因為那時候，技術根本不存在。

但自 2026 年初以來，Northzone 已積極領投總額超過數億美元的融資輪次，原因在於龐大的基礎智能、深度推理與早期遞迴學習迴圈的匯聚，帶來了這些系統的出現；它們能夠在長時間尺度上自主行動，而無須被告知下一步該做什麼。一個需要人類監督的工具，根本無法與一個能在週末完成數月工作的產品競爭，文章指出。

粗略來說，AGI——artificial general intelligence——是指 AI 能在無人類介入的情況下，處理模糊性、提出假設、驗證假設、面對死路、反覆迭代找到解決方案、執行並交付價值的能力。這就是下一個前沿，也是投資的新標準。

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