根據美國鐵路協會(AAR)的每週運量報告,北美鐵路貨運量第32週較去年同期成長4.9%,加拿大運量激增,且整車與聯運兩大區塊均同步上揚。當週北美整車貨運量成長4.7%,聯運量則攀升5.1%。這些數據來自AAR的每週報告,該報告追蹤北美各大貨運鐵路公司的整車與聯運運量,是市場最密切關注的高頻貨運需求指標之一——聯運貨櫃主要承載消費性商品,整車貨運則以工業大宗物資與農產品為主。

加拿大是本次整體數據的主要推手,整車與聯運貨運均強勁成長——這樣的組合在近期的報告期間相當少見。CPKC——即Canadian Pacific於2023年收購Kansas City Southern後成立的鐵路公司,打造了首條連結加拿大、美國與墨西哥的單一線路路網——被點名為這波成長的關鍵推手之一。穀物也在本週數據中扮演重要角色,隨著一個作物年度結束、新年度展開,加拿大穀物大豐收推升了運輸量。

在美國方面,一級鐵路公司的表現較為溫和但依然正向。當週整車貨運量成長1%,聯運量成長2.7%,美國鐵路總運量較2025年同期高出2%。AAR追蹤的十個商品類別中,有八個收在正成長區間。

在三個最大的整車商品類別中,穀物表現最為亮眼,成長3.4%。化學品幾乎持平,小增0.4%;煤炭則延續結構性下滑,年減5.5%——此一趨勢反映出電力部門長期以來從燃煤發電轉向天然氣與再生能源的變化。本週最疲弱的數據來自汽車與零組件,大減13%——不過原因尚不明朗,購車負擔壓力、車貸成本以及車廠促銷策略都被點為可能的因素。

「北美整車貨運量較一年前成長4.7%,聯運量成長5.1%。這使得北美第32週的總運量較去年同期成長4.9%。」

STB為UP-NS併購案採行正式審查時程

在併購方面,美國地面運輸委員會(STB)為Union Pacific–Norfolk Southern合併案採行正式審查時程,使最終裁決將延至2027年下半年。該交易於2025年7月宣布,價值約850億美元,將結合UP的西部路網與NS的東部路線,打造美國首條單一線路橫貫大陸的鐵路——是自1990年代產業整併潮以來規模最大的合併提案。本案最終書狀須於2027年5月28日前提交,但委員會尚未設定紀錄終結日——這是一項重要細節,因為裁決必須在終結日後90天內作出。

這項審查依據STB於2001年通過的併購規則——該規則是在上一波大型整併後出現服務問題的情況下所制定,要求大型鐵路併購案必須證明其能增進競爭,而非僅僅維持現狀。委員會最新的命令也要求UP與NS在補充文件中,提交市場占有率與運量預測背後的所有基礎數據。此一指令是在兩家鐵路公司的工作底稿顯示部分數據因被認定無關而未納入之後所發出。

「委員會基本上抱持『信任但查證』的態度,」Bill Stephens表示。

反對聲浪廣泛,但結盟行動持續

對這項併購的反對聲浪依然廣泛。自UP與NS於7月27日提交補充文件以來,BNSF、CSX、CPKC與貨主團體均已要求STB駁回該申請。CN最初反對這項交易,但在與Union Pacific另行達成路權協議後撤回反對——此舉與1990年代的情境相呼應,當年Union Pacific收購Southern Pacific案獲准時,附帶條件要求給予競爭對手Burlington Northern關鍵路線的使用權。

Nissan被點名為一家公開支持這項併購的大型貨主,顯示兩家合併中的鐵路公司持續努力,在最終裁決前建立由客戶與承運業者組成的支持聯盟。

來源:FreightWaves