NGEx Minerals (TSX: NGEX; US-OTC: NGXXF) 計劃將其 Valle Ancho 銅金項目分拆為一家新成立的公司，使這家總部位於溫哥華的加拿大開發商能夠專注於推進智利與阿根廷邊境附近的 Lunahuasi 和 Los Helados 礦區。此次分拆正值全球銅需求因電氣化、可再生能源建設及電網基礎設施擴張而持續增長之際。

根據週四晚間公布的安排，NGEx 股東每持有一股 NGEx 股票將獲得 0.2 股新公司股份。該分拆實體暫定名為「Spinco」，計劃在加拿大 TSX Venture Exchange 上市。股東將在第四季度召開的會議上對該交易進行表決，需獲得三分之二以上投票股東的贊成方可通過。

此次分拆延續了 NGEx 剝離勘探資產的既有做法。在過去十年中，該公司已先後分拆了專注於南美的 Filo Mining——去年被 Lundin Mining 和 BHP (LSE, NYSE, ASX: BHP) 以約 C$40 億（US$29 億）收購——以及 Josemaria Resources 和 LunR Royalties (TSX: LUNR)，後者於十月完成分拆。Lundin Mining 的創始家族持有 NGEx 36% 的股份。

TD Securities 礦業分析師 Craig Hutchison 週五在研究報告中表示，此舉「與公司通過剝離創造價值的戰略一致，將進一步精簡公司對 Lunahuasi 的聚焦。」雖然 Valle Ancho 僅佔 NGEx 估計淨資產價值的約 1%，即約 C$7,500 萬，但 Hutchison 指出「作為一家專注於勘探的獨立實體，公司有望釋放更多價值。」

區域級資產

Valle Ancho 是一個尚未充分勘探的區域級銅金勘探項目，覆蓋約 1,090 平方公里，位於智利 Maricunga 金礦帶東側及其向阿根廷的延伸部分。Maricunga 礦帶是智利最高產的金銅區域之一，而智利與阿根廷邊境更廣泛區域已吸引大型礦業公司投入大量勘探和收購活動。自 2022 年獲得該項目 100% 權益以來，NGEx 通過地質填圖、地球物理、地球化學和鑽探推進了該礦區的開發。據該公司稱，2022 年鑽探計劃的結果證實存在顯著的斑岩型銅金礦化，並已確定多個可立即鑽探的靶區。

NGEx 將為 Spinco 提供充足資金，以支持分拆完成後至少 12 個月的勘探和企業運營。NGEx 總裁兼 CEO Wojtek Wodzicki 將出任新公司的 CEO 兼董事長，其他 Lundin Group 高管也將加入管理團隊。

Jefferies 礦業分析師 Fahad Tariq 在報告中表示，Valle Ancho「已超越典型的早期勘探階段，代表著大規模的勘探機會」，並稱其為分拆的「合理候選項目」。Tariq 表示：「交易的理據令人信服，因為我們認為該項目在 NGEx 的估值中被忽視，儘管鑽探結果和可鑽探靶區前景看好。分拆應有助於更加聚焦 Lunahuasi 和 Los Helados，同時釋放價值，凸顯重估潛力。」

增長戰略

NGEx 表示，除推進 Valle Ancho 外，Spinco 還將隨時間推移尋求向其投資組合中添加新項目。Tariq 認為，鑑於迄今為止令人鼓舞的鑽探結果，以及在 Josemaria、Filo 和 Lunahuasi 成功之後投資者對 Lundin 主導的智利和阿根廷銅金勘探項目的強烈興趣，Valle Ancho 可能獲得「溢價」估值。

Wodzicki 在聲明中表示：「Valle Ancho 是一個區域級銅金勘探機會，類似於 Vicuña 礿區最早期的形態，作為其基礎資產，並由在發現 Vicuña 礿區中發揮關鍵作用的多位團隊成員領導，NGEx 分拆戰略的這一新階段將不僅致力於推進現有資產，還將通過把握時機建立高前景勘探項目組合來實現增長。」

未來的關鍵里程碑包括第四季度的股東投票、Spinco 在 TSX Venture Exchange 上市，以及新公司首個針對 Valle Ancho 可鑽探區域的獨立勘探計劃。此次分離還使 NGEx 更加專注於 Lunahuasi 和 Los Helados，而此時包括 BHP 在內的大型礦企已沿智利與阿根廷邊境投入數十億美元用於銅金項目。

NGEx 股價週五上午在多倫多上漲 1.9% 至 C$27.42，公司市值約為 C$59 億（US$42 億）。在過去 12 個月中，該股交易區間為 C$19.42 至 C$32.41。