紐西蘭9月每月商品貿易逆差擴大幅度遠超預期，進口攀升而出口停滯，在紐西蘭儲備銀行（RBNZ）下次政策決議僅一週多之前，為經濟再添一連串混雜訊號。

逆差為19.71億紐元，是經濟學家預期約7.75億紐元的兩倍以上，也高於8月的15.36億紐元。進口由80.2億紐元升至84.4億紐元，出口則基本持平於64.7億紐元，略低於上月的64.8億紐元。對追蹤該數據的讀者而言，每月商品貿易餘額是指該國出口價值與從世界其他地區進口價值之間的差額，相關數據透過淨出口組成部分納入國內生產毛額（GDP），因此該數據的影響不僅限於即時的市場反應。

重點速覽：

• 貿易餘額（9月）：–19.71億紐元，預期為–7.75億紐元（8月：–15.36億紐元）
• 進口（9月）：84.4億紐元（8月：80.2億紐元）
• 出口（9月）：64.7億紐元（8月：64.8億紐元）
• 逆差擴大完全來自進口增加，出口持平
• 服務業連續第四個月溫和擴張，BNZ-BusinessNZ 服務業表現指數為50.9，就業分項略低於50
• 紐西蘭儲備銀行在連續兩次升息後，於9月將現金利率上調至2.75%，下次決議時間為10月28日格林威治標準時間01:00（美東時間10月27日21:00），適逢11月7日大選之前

惡化的結構與其規模同樣重要。由於出口持平，整體擴大完全來自進口端。更完整的類別細項將顯示進口上升有多少反映燃料成本上漲——企業已多次對此表達憂慮——又有多少反映對資本財和消費品的需求增強。

報告在隨附分析中指出，貿易逆差擴大對紐元而言在邊際上屬於輕微利空，因為外部逆差擴大意味著對資金的依賴加深。石油被視為關鍵觀察渠道：在伊朗戰爭使原油價格維持高位的情況下，若確認燃料是進口跳升的主因，將意味著RBNZ無法忽視的輸入型通膨壓力。分析認為，這與國內需求疲軟所帶來的鴿派解讀相牴觸，使進一步緊縮的可能性維持在檯面上。利率市場將把該數據與其傾向的10月28日暫停升息進行權衡，而當天稍晚公布的中國成長數據被認為對紐元短期走向影響更大，因為中國是重要的出口市場。

該貿易數據公布前，最新的服務業調查顯示，9月服務業連續第四個月擴張，但幅度極為有限，BNZ-BusinessNZ 服務業表現指數為50.9，僅略高於區分擴張與收縮的50關口。調查中的就業分項略低於50，企業列出的主要憂慮包括生活成本壓力、燃料價格、利率以及即將到來的大選。綜合來看，這兩項數據描繪出一個正在成長但不均衡的經濟體，家庭與企業均面臨成本上升。

在此背景下，RBNZ於10月28日面臨十分微妙平衡的決策，公告將於格林威治標準時間01:00（美東時間10月27日21:00）發布。該央行已在最近兩次會議上調官方現金利率，最近一次是9月初調升25個基點至2.75%，當時年通膨率在6月季度攀升至4.1%。總裁Anna Breman當時表示，進一步升息是有可能的，但時機高度不確定，且政策並非預設路徑。

市場定價已傾向於本月暫停。10月審議將僅發布較簡短的聲明，不含新的預測，因此焦點將在於央行是否保留緊縮傾向，以及對匯率和輸入型通膨的任何評論。

此次會議也恰逢11月7日大選前十天，服務業調查顯示這段時期已令企業趨於謹慎。國內經濟轉弱支持保持耐心，而高通膨與進口成本上升則支持為進一步升息保留空間。

來源：ForexLive via InvestingLive — 紐西蘭貿易逆差擴大至近20億紐元，超出預期逾一倍