紐約州已對預測市場平台 Kalshi 提起訴訟，指控該公司經營無牌賭博業務，並尋求法院禁令以阻止其在州內的營運活動。該訴訟求償至少360億美元，加劇了圍繞預測市場應受州賭博法規還是聯邦商品監管法規約束的持續性法律爭議。

紐約州對 Kalshi 的法律行動

2026年7月31日，紐約州總檢察長 Letitia James 對 Kalshi 提起訴訟。州方指控 Kalshi 在未取得所需州級批准的情況下，提供與體育、文化和選舉相關的事件合約。

紐約州主張這些合約構成賭博行為，因其依賴參與者無法影響或控制的不確定結果。此外，訴訟聲稱 Kalshi 使州內居民（包括未滿法定賭博年齡21歲者）面臨潛在的財務損害。

除尋求經濟處罰、賠償及其他救濟措施外，紐約州還請求臨時禁制令，以便在訴訟程序進行期間立即暫停 Kalshi 的事件合約。訴狀指出，總計損害賠償和處罰金額可能達到至少360億美元，具體數字將取決於後續法院程序及全面會計審計。州方的官方公告可於紐約州總檢察長網站查閱。

CFTC 挑戰州級管轄權

聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）作為 Kalshi 的註冊指定合約市場監管機構，已介入此爭議。該機構提出了一項單獨的緊急動議，尋求阻止各州對聯邦監管的預測市場平台執法。

Kalshi 於2022年獲得 CFTC 的 DCM（指定合約市場）資格，成為少數在聯邦商品監管體系下營運的預測市場平台之一。該資格允許平台在遵守 CFTC 規則的前提下，上市事件合約——即收益與現實世界事件結果掛鉤的金融工具。

CFTC 主張，《商品交易法》賦予其監管預測市場的權限，從而排除各州對在聯邦機構註冊的實體適用各自賭博法規的權力。CFTC 的動議提出之際，法院正在審理一項更廣泛的管轄權爭議，即各州能在多大程度上限制經聯邦批准的預測市場平台。此案檢驗的界線自預測市場從學術領域擴展至主流金融產品以來，一直 largely 未獲解決。

更廣泛的監管戰役

Kalshi 在多個州面臨監管障礙。該平台曾在密西根州和華盛頓州遭遇臨時限制。相比之下，明尼蘇達州走上了不同路線——一名法官裁定阻止了該州實施預測市場限制的嘗試。2024年，Kalshi 也在聯邦法院勝訴，上訴法院裁定允許其選舉合約繼續進行，儘管 CFTC 表示反對，此裁決有助於加速該平台的成長。

此爭議使 Kalshi 處於聯邦與州級監管機構之間日益升溫的衝突核心。結果可能對更廣泛的預測市場產業產生深遠影響，潛在塑造其他平台的營運框架，包括 Polymarket 及在類似法律不確定性下營運的各種區塊鏈市場。若裁定紐約州勝訴，可能鼓勵其他州對聯邦註冊場所主張賭博法管轄權；而有利於 CFTC 的裁決則將鞏固現有的聯邦監管路徑。

Kalshi 目前是按交易量計算的最大預測市場。根據 The Block 的數據，Kalshi 6月份的交易額達330億美元，大幅超越同期報告139.5億美元的 Polymarket。

未來的核心法律問題在於：快速成長的預測市場產業將主要歸聯邦金融監管機構還是州賭博管理部門管轄。