美國政府為40兆美元國債支付利息的成本並不難查證：財政部本身即公布利息支付的數據。但對家庭和個人造成的負擔則難以量化。無黨派聯邦預算政策分析組織負責任聯邦預算委員會（CRFB）的最新報告指出，削減赤字是解決美國負擔能力危機的關鍵。

負擔能力問題已成為政治焦點，在2024年總統大選前主導輿論，並在2026年期中選舉前夕再度浮上檯面。皮尤研究中心7月的一項研究發現，經濟是選民最關心的議題，29%的受訪者表示希望國會候選人提出應對物價上漲的計畫。另有15%的受訪者特別將負擔能力和生活成本列為關鍵議題。

這個議題已成為總統Donald Trump的難題，他正面臨壓力，需要使因美伊衝突而中斷的全球石油供應鏈恢復正常。

CRFB認為，解方就在國會手中：處理國債本身。

委員會解釋，財政紀律可協助負責制定利率的聯準會對抗通膨，目前通膨率為3.4%，遠高於聯準會2%的目標。報告指出：「當利率遠高於零利率下限、且經濟運作接近其生產潛能時，削減赤字可降低過剩需求並減緩物價上漲。」

委員會認為，削減赤字還能提振供給，因為這可緩解對民間投資的「排擠效應」——即政府借貸吸收原本可能流向民間計畫的資金——消息人士此前曾就財政部長Scott Bessent的最新債券計畫向Fortune描述過這一動態。委員會補充：「削減赤字還能進一步降低通膨，因為它能降低自我強化的通膨預期，減少未來決策者試圖以通膨手段侵蝕國債的可能性。」

委員會也計算了若通膨——進而利率——回落，每個家庭可節省的金額：利率下降1.5個百分點，50萬美元的房貸每年可為一個家庭省下5,800美元，5萬美元的車貸每年可省下500美元。

所得因素

於最專注於抑制聯邦借貸的「鷹派」而言，美國債務的金額並非核心問題——真正令人擔憂的是該國的債務佔GDP比率。此比率反映一國的借貸規模與經濟成長之間的平衡，以及放貸給該國的風險。

美國的債務佔GDP比率目前約為123%。無黨派的國會預算辦公室（CBO）估計，穩定此數字可在未來三十年內將實際人均所得成長提高10%，與高債務情境相比則高出44%以上。

CRFB套用CBO的模型補充：「為了讓這些數字更具意義，在債務穩定的情況下，未來三十年人均所得（以今日美元計算）將成長46,500美元，而在債務快速攀升的情況下僅成長32,350美元。因此，與債務快速攀升相比，債務穩定可使人們平均每年享有14,250美元的額外所得——每個家庭將近36,000美元。」

在債務辯論中較為樂觀的一方則反駁，美國的債務佔GDP比率比其他已開發經濟體更為健康。據國際貨幣基金資料，日本的比率約為207%，但該國並未爆發債券市場危機。

包括總統在內的決策者同樣主張，美國可以透過經濟成長來化解失衡。Bessent上個月接受CNBC訪問時表示：「40兆這個數字沒有什麼神奇的。我們可以靠成長擺脫這個問題。」

在財政部每天為國債支付30億美元利息的情況下，這樣的成長當然是越早出現越好。

本文原刊載於Fortune.com。