美國證券交易所營運商那斯達克（Nasdaq）將自2026年12月6日起增設夜間交易時段，將其美國股票市場的交易時間延長至每週五天、每天23小時。

新交易時段為美東時間晚間9時至凌晨4時，將與那斯達克現有的凌晨4時至晚間8時交易時段並行。這項擴充將使投資人能在傳統市場交易時間以外更便利地買賣美國股票，並可能削弱加密貨幣長期以來的優勢之一：全天候連續交易的能力。

那斯達克的新交易時間為何？

那斯達克增設夜間交易時段，是為了提供近乎連續的美國股票交易管道，並滿足美國時區以外投資人日益成長的需求。美國證券交易委員會（SEC）已於2026年4月10日批准那斯達克的規則變更。

根據那斯達克的交易時程，交易將從美東時間週日晚間9時持續至週五晚間8時，每個工作日晚上全行業同步暫停一小時。現有的凌晨4時至晚間8時交易時段維持不變。那斯達克也為這項擴充服務發布了24x5市場資料頁面。

那斯達克明確將此次擴充與訂單流競爭連結，競爭對象是已在使用夜間交易場所及數位資產平台的投資人。SEC的申報文件指出，投資人越來越多地使用全天候（24/7）提供加密貨幣、代幣化資產與代幣化證券的平台。

此舉也符合整體產業的轉變趨勢，而非單一交易所的實驗。紐約證券交易所（NYSE）已宣布計畫尋求SEC批准在其Arca交易所進行全天候的平日交易，而Cboe也已提出申請，將平日美國股票交易延長至24小時。與此同時，Robinhood與Webull等零售券商早已透過Blue Ocean的另類交易系統提供夜間股票交易——那斯達克在申報文件中即將這類場外夜間交易場所列為訂單流的競爭來源。

那斯達克的夜間交易對加密貨幣有何影響？

比特幣（Bitcoin）與其他主要加密貨幣每天24小時、每週7天交易。這使加密貨幣市場能夠在美國股市休市期間，對經濟與地緣政治事件作出反應。那斯達克的夜間交易時段將縮小平日期間的這一差距。

例如，若重大新聞在美東時間晚間11時爆發，投資人將可能立即交易那斯達克上市的股票，而無需等待下一個常規交易時段。這可能削弱比特幣作為流動性市場在反應夜間事件方面所享有的時間優勢。

不過，那斯達克並不會成為24/7市場。該交易所週末仍將休市，這意味著當週六與週日新聞出現時，加密貨幣仍將保有一項重要優勢。即使這項界線也已列入產業發展藍圖：SEC於2024年底批准了新的全國性證券交易所24X Exchange，該所計畫先從24/5交易開始，並已表示打算延伸至24/7。

流動性將是關鍵

更大的問題在於，那斯達克夜間交易是否具備足夠的流動性，成為有意義的價格發現場所。在常規市場時間以外交易，可能伴隨較低的成交量、較大的價差以及較少的參與者。目前的夜間交易場所處理的成交量，仍僅佔每日美國股票總成交量的一小部分。單純開市並不代表夜間市場能像流動性極高的常規交易時段那樣運作。

這一區別對加密貨幣而言至關重要。如果那斯達克夜間市場吸引大量機構參與，加密貨幣與股票之間的差距可能會更顯著地縮小。如果交易量維持相對稀薄，比特幣可能仍將在很大程度上扮演傳統美國股票交易時間之外、第一個對突發新聞作出反應的流動性市場角色。

那斯達克可能挑戰代幣化股票嗎？

那斯達克的舉措也可能對全天候提供代幣化股票的加密貨幣平台構成壓力。Robinhood已向歐洲用戶提供超過2,000檔可24/7交易的代幣化美國股票與ETF，而Ondo則已在Solana上推出超過200檔代幣化股票與ETF，提供全天候的股票交易管道。

如果那斯達克大幅縮小這一差距，代幣化股票的主要優勢將變得不那麼突出。這可能對已在該產品上投入大量資源的加密貨幣平台構成直接競爭壓力。

為何此事重要

那斯達克的舉措並未消除加密貨幣的24/7優勢，而是縮小了美國交易週期間的差距。

真正的考驗在於，那斯達克的夜間交易時段能否發展出足夠的流動性與參與度，成為一個本身具有意義的市場。如果能夠做到，加密貨幣在華爾街休眠時仍可交易的特性將不再那麼獨特。如果不能，比特幣可能仍是對傳統美國交易時間之外重大新聞作出反應時，流動性更高的市場。值得關注的里程碑包括12月6日的正式啟動、初期的夜間成交量與價差，以及NYSE與Cboe延長交易時間的申請能否通過SEC審核。