Nasdaq 正採取行動簡化加密貨幣指數股票型基金（ETF）相關選擇權進入市場的程序，此舉可能為數位資產周邊更廣泛的衍生性商品活動開啟大門。

該交易所已獲美國證券交易委員會（SEC）批准一項規則變更，移除多檔主要加密貨幣 ETF 選擇權的特殊部位與履約限制。此變更適用於與比特幣及以太幣連動的基金，包括 BlackRock、Fidelity、Bitwise、Grayscale、VanEck 及 ARK 21Shares 的產品。受此規則規範的現貨比特幣 ETF 於 2024 年 1 月進入美國市場，現貨以太幣 ETF 則於同年稍後推出，因此其選擇權市場仍相當年輕。

放寬 Nasdaq 加密貨幣選擇權規則

在先前的架構下，多檔加密貨幣 ETF 選擇權的部位與履約受到 25,000 口合約的上限規範。Nasdaq 主張，這些產品應改為遵循適用於符合其一般上市規則之其他選擇權的標準限制。

此規則變更亦允許受影響的加密貨幣 ETF 選擇權以 FLEX 選擇權形式交易，此類合約讓投資人在協商履約價與到期日等條款上擁有更大彈性。與客製化的店頭市場合約不同，FLEX 選擇權仍在交易所掛牌並接受集中結算，使其維持在受監管的掛牌選擇權架構之內。

此項轉變之所以重要，在於部位限制可能影響機構投資人對大額曝險進行避險的成效。因此，移除這些獨立限制可使加密貨幣 ETF 選擇權對較大型市場參與者更為實用。

Nasdaq 的規則要求符合資格的商品型信託持有單一加密貨幣資產。標的資產亦須符合市場規模要求，並支援受監控共享協議規範的衍生性商品市場。

加密貨幣衍生性商品的更廣泛推進

Nasdaq 此舉正值美國各交易所擴大受監管加密貨幣衍生性商品範圍之際。Nasdaq PHLX 亦已採取行動提高 iShares Bitcoin Trust ETF（按資產規模計最大的現貨比特幣基金）選擇權的部位與履約限制，該檔基金的選擇權於 2024 年底開始在 Nasdaq 交易。

其他交易所也已推動類似變更：NYSE 與 Cboe 同樣獲准掛牌現貨比特幣 ETF 的選擇權，這是監管機構允許特定加密貨幣 ETF 選擇權在更標準化規則下運作之更廣泛趨勢的一環，反映數位資產日益融入傳統市場。

對投資人而言，更容易取得加密貨幣 ETF 選擇權，可提供更多用於避險、收益策略及方向性操作的工具，且無需直接持有加密貨幣。

這些變更並未移除監管防護措施。交易所仍持續適用監控要求、資格標準及風險控管。然而，隨著市場發展，朝向標準化待遇的轉變可使加密貨幣 ETF 選擇權的推出與交易限制減少。