瑞典藥物遞送公司 Nanexa（NANEXA）的股價於週五早盤價值翻倍有餘，此前該公司宣布與 Novo Nordisk 簽訂一項價值最高達 11.7 億歐元（13.3 億美元）的重大授權協議——該協議賦予這家製藥集團對 Nanexa PharmaShell 藥物遞送技術的獨家權利。

該協議於週四美國市場收盤後公布。Nanexa 股價在週五早盤交易中飆漲逾 120%，創下五年多來的最高水準。截至 GMT 0723，股價上漲約 122%，投資人爭相對此消息作出反應，成交量大幅飆升。與此同時，Novo Nordisk 股價在此消息公布後小幅上漲 1%。

協議核心為 PharmaShell 技術

該協議的核心是 Nanex 的 PharmaShell 平台，這是一種藥物遞送技術，在個別藥物顆粒上施加超薄塗層。該塗層透過原子層沉積——一種長期應用於半導體製造的薄膜技術——進行沉積，有助於控制藥物在體內隨時間的釋放方式，實際上就是一種微觀層面的緩釋機制。這種顆粒級的控制正是此次合作旨在生產的長效注射劑型的基礎。

根據協議條款，Novo Nordisk 現已取得在全球範圍內將 PharmaShell 用於最多五項開發計畫的獨家權利。重點聚焦於肥胖、第二型糖尿病及其他心血管代謝疾病。

雙方旨在開發長效注射劑型，目標是實現每月或每季給藥，取代目前該領域常見的每週注射——包括 Novo Nordisk 自重磅療法 Ozempic 與 Wegovy，患者目前每週需注射一次。減少注射次數可能意味著慢性病患者的治療流程更為簡便——長年治療中維持規律的注射計畫向來是公認的挑戰，而這正是此次合作的核心賣點。

Novo Nordisk 將主導與該協議相關的所有全球開發與商業化工作。Nanexa 的角色則集中於底層技術本身。

付款結構

在總計 11.7 億歐元中，6.15 億歐元——略高於協議總值的一半——來自前期付款以及開發與法規里程碑付款。其餘約 5.55 億歐元則與未來的銷售里程碑掛鉤。

Nanexa 還將就此次合作產出的任何產品收取全球淨銷售額的權利金。這些權利金處於低個位數百分比區間，意味著若 Novo Nordisk 成功將合作產品推向市場，Nanexa 將獲得持續性收入。

這是製藥授權交易中常見的結構：規模較小的一方獲得有保障的前期現金，若藥物最終成功上市並銷售，則再獲取較小的持續分成。對 Nanexa 而言，這也意味著協議的名目總值在本質上是附帶條件的：6.15 億歐元款項中僅前期部分是有保障的，其餘的協議價值取決於 Novo Nordisk 在其各項計畫中達成開發、法規及銷售目標。

在宣布該協議的新聞稿中，Nanexa 將此次合作描述為將其原子層沉積藥物遞送平台與 Novo Nordisk 在肥胖及糖尿病治療方面的經驗相結合。

參考資料： Reuters 對該協議的報導、Yahoo Finance 上的 NANEXA.ST 報價。來源：CoinCentral。