據 Wall Street Engine 近日報導，Anthropic 在籌備首次公開發行（IPO）之際，打算授予創辦人 50.1% 的投票控制權。此安排旨在使公司管理層在邁向公開市場的過程中，免受外部股東影響。一旦跨越 50% 門檻，無論公開投資人最終持股比例為何，創辦人都能決定董事會組成與策略方向等重大公司事務，這與大多數公開上市公司採行的一股一票模式有所偏離。

這家人工智慧公司的架構，對於一家即將上市的公司而言已屬少見。Anthropic 註冊為德拉瓦州公益公司，採用獨特的治理架構，包括長期利益信託（Long-Term Benefit Trust）以及特殊的 Class T 股份。德拉瓦州法律允許公益公司在股東回報之外，權衡既定的公共利益，而此類信託與股份類別機制，通常為特定持有人保留特定的治理權利。就 Anthropic 而言，長期利益信託將部分董事提名權交予受託人，而非透過一般的股東投票行使。

創辦人控制權計畫提出的同時，公司正為潛在的 IPO 做準備，惟相關細節仍在最終確定中，可能有所變動。創辦人集中投票權是科技公司上市常見的特徵，雙重或多重股權結構歷來使早期內部人士的投票權遠超其經濟持股比例。此類安排因限制外部股東的話語權，長期受到治理機構與機構投資人團體的反覆檢視。

目前的市場定價顯示，Anthropic 在 IPO 收盤時的潛在市值略有下滑，此走勢與市場對創辦人控制權架構的疑慮相符。定價亦顯示，市場對該公司整體治理方式的某些擔憂，可能影響其 IPO 估值。將控制權集中於創辦人的決定，似乎與投資人信心可能動搖的情境一致。對潛在的 IPO 投資人而言，實際的取捨在於：獲取經濟曝險的同時，對董事選舉與重大交易等決策的影響力卻相當有限。

接下來，市場關注治理架構最終如何定案，此一步驟預料將是形塑上市前夕投資人情緒的關鍵。察人士正密切留意該公司 S-1 申報文件與潛在路演時間的公告，這些都可能影響市場預期。美國證券交易委員會（SEC）的任何監管意見，也可能影響 IPO 時程與市值預估。