MTN Group 是非洲以用戶數計最大的行動網路營運商，旗下再度交出歷史性成績，2026 上半年表現持續受主要市場外匯穩定與數位基礎設施擴張所帶動。這家總部位於約翰尼斯堡、在 JSE 上市的集團以南非蘭特作為報告貨幣，因此奈及利亞、迦納等市場的匯率穩定，會直接反映在其業績中。

在 2026 上半年財報中，該營運商公布服務營收約為 71.8 億美元（R115.3 billion），較去年同期增加 17.5%，並創下歷史新高。稅後利潤則由 H1 2025 的 R14.8 billion 增至 9.94 億美元（R15.9 billion）。

集團業績主要由奈及利亞與迦納市場帶動，兩者分別貢獻 30% 與 19% 的營收。公司約 70% 的服務營收來自奈及利亞、迦納與南非市場，其餘 30% 則主要由烏干達、象牙海岸與喀麥隆等子公司貢獻。

奈及利亞與迦納領跑

在具體數字上，奈及利亞市場帶來 ₦3 trillion 的服務營收，其中主要由 ₦1.70 trillion 的數據營收推動，語音業務為 ₦993 billion，金融科技為 ₦77 billion。迦納方面，營收年增 32.3% 至 13 億美元（GH¢14.96 billion），稅後利潤則大增 43.3% 至 4.61 億美元（GH¢5.13 billion）。

推動 MTN 這些市場營收的因素仍有兩項。

首先，營運商在用戶基礎上的主導地位，持續推升行動數據需求。在奈及利亞，公司掌握整體電信市場 48% 的份額，其餘部分由 Airtel、Globacom 等業者競爭。在迦納，公司控制 3,280 萬名用戶，占全國總用戶數的 85%。

其次，金融科技生態系統的擴張，尤其是 MoMo，持續帶動兩國的用戶成長與基礎設施擴充。這一趨勢也與 MTN 在奈及利亞持續推進的金融科技與連線服務結構性分拆相符；類似重組已在迦納（Q1 2026）與烏干達（2025）完成。

2025 年初實施的資費調整——這是奈及利亞十多年來首次重大的上調性資費檢討——成為集團由 2024 年虧損扭轉的關鍵轉折點。這項調整持續影響營收，加上本地貨幣匯率穩定與通膨壓力回落，進一步支撐業績。

南非結果呈現分化

MTN 在其本土市場南非交出分化表現。面對行動業者、虛擬網路業者與網際網路服務供應商競爭加劇，MTN 仍處於追趕位置。雖然服務營收年增 1.5%，較去年業績有所改善，但用戶基礎仍下滑 0.7% 至 3,950 萬。

數據業務貢獻半數服務營收

數據使用帶來的營收約占集團服務營收的 50%（R58.6 billion），這是在數據流量年增 22.8% 至 14.3 PB 之後形成的結果，顯示裝置與裝置之間的數據傳輸持續升溫。MTN 19 個市場的活躍數據用戶增至 1.793 億人，每用戶平均使用量為 13.6 GB。

數據營收的強勁成長反映出一個熟悉的趨勢，即非洲大陸整體網際網路使用率持續提高。無論家用或商用，網路接入都在驅動連線需求，而智慧型手機普及率升至 66.5%，顯示非洲民眾正廣泛運用網路於社群媒體、線上學習與數位基礎設施存取。

在 OTT 轉向下，語音收入緩步成長

來電與去電的收入仍在增加，但增速較慢。語音業務總收入年增 2.4% 至 18.7 億美元（R30 billion），主要歸因於奈及利亞資費調整。雖然迦納的語音收入下降 1.6%，集團表示該服務在各市場仍持續成長。

這與整體產業經驗形成對比：隨著非洲用戶轉向網路型數據、WhatsApp 與 Zoom 等免費 OTT 訊息應用，以及取代高昂按分鐘非套裝語音計費的數據組合方案，電信業者的語音收入正大幅下滑。

生活與遊戲推動數位服務成長

MTN 的數位服務營收成長 20.9%，主要由生活與遊戲服務的強勁成長帶動。主要市場迦納與奈及利亞領先成長，其他子公司亦有貢獻。隨著 MTN One TV 上線——這是一項新的串流與娛樂方案，旨在讓數位影音內容更易取得——集團預期 2026 下半年數位服務營收將進一步增加。

儘管奈及利亞暫停 airtime advance，金融科技仍成長

MTN 的金融科技營收小幅增加 1.4% 至 9.3166 億美元（R14.9 billion）。此成果是在奈及利亞暫停 airtime advance（金融科技營收的重要部分）以及烏干達代理網路營運中斷之後取得。

EBITDA 利潤率降至 42.4%（低於 H1 2025 的 43.3%），主要原因是奈及利亞 airtime advance 受到影響。若排除此因素，EBITDA 利潤率提升至 38.8%，顯示 XtraTime 服務持續以快於基礎服務的速度成長。airtime 暫停也凸顯 MTN 受該措施影響，以及奈及利亞市場在其各項營收中的重要性。

除 airtime advance 外，MoMo（mobile money）營收成長 17.8%，並受進階服務持續成長支撐，尤其是在迦納、盧安達、尚比亞與貝南。這項結果在整個非洲市場具有代表性，因為大陸各地都由新創與 mobile money 巨頭主導競爭，其中包括 Safaricom 的 M-Pesa 與 Airtel Money。

這項成長帶來了幾項亮眼數字：

• MoMo 月均用戶（MAU）年增 12.1% 至 7,080 萬，主要由奈及利亞成長帶動。
• 活躍代理商年增 13.1% 至 140 萬，受內部數位銷售工具擴張帶動。
• 活躍商戶年增 18.1% 至 230 萬。
• 交易量年增 17.2% 至 130 億。
• 交易價值年增 33.8% 至 3,305 億美元。

這些成長反映 MTN 正將其金融科技基礎推向成為具備獨立經營能力的企業目標。預期 2026 下半年金融科技營收將因奈及利亞恢復 airtime lending 而上升。

Ambition 2030 與基礎設施支出

MTN 正推進 Ambition 2030，這項策略圍繞連線、數位基礎設施與金融科技展開，也持續反映在集團對其基礎設施、連線與金融科技部門的配置方式上。其數位基礎設施投資分布，反映出集團認為足以支撐這項推進的大型市場。

2026 上半年資本支出達 $1.49 billion（R24 billion），其中奈及利亞占 40%，南非與迦納分別占 13.8% 與 12.5%。

集團不僅持續投入擴張，也正在創造營收。透過數位基礎設施，MTN 從塔台租賃與漫遊交易取得 R2.3 billion，雖然該數字年減 7.1%。此外，Bayobab 旗下的光纖網路，受網路擴張帶動，對外營收成長 37.2%。

公司收購 IHS Towers 的交易——即買回其未持有的 70% 股份，該公司為非洲最大的獨立塔台營運商之一——預期將為 MTN 釋放價值，並強化其在非洲關鍵數位基礎設施上的持股與整合。