Strategy(Nasdaq: MSTR)股東已通過每日股息(Daily Dividends)修正案,為公司四個優先股系列——STRF、STRC、STRK 與 STRD——按每個日曆日累計股息掃清障礙。STRC 的每日派息定於 11 月 1 日開始,其餘三個系列將於 1 月跟進。

執行董事長 Michael Saylor 表示,在週三舉行的股東大會後,初步結果顯示 99.3% 的贊成票。Strategy 隨後向美國證券交易委員會提交的 Form 8-K 文件確認修正案已獲通過,推進了 9 月的提案,僅待例行的方式證書(Certificate of Designations)文件完成。

"$MSTR shareholders have approved the Daily Dividends amendment. Preliminary results show 99.3% of votes cast were in favor. The amendment enables $STRF, $STRC, $STRK and $STRD to accrue dividends every calendar day. Thank you to all who voted. "

— Michael Saylor (@saylor),2026 年 10 月 28 日,於 X

Strategy 為何想要一年 365 次股息

雖然按每個日曆日派息會增加運營複雜度,但 Strategy 在其最終委託聲明書中闡述的商業理由,核心在於將其優先股轉化為更緊密、更可預測的融資引擎,以服務其比特幣儲備。

在標準的季度或半月派息安排下,累計股息價值會在數週或數月內累積於優先股股價之中,並在派息與股票分離的除息日大幅下跌。透過將派息拆分為每日幾美分的增量,管理層旨在將除息日調整幅度縮小至可忽略的每日微小變動。

這種平滑效果主要針對 STRC——Strategy 的浮動利率永久優先股,設計上在 100 美元的聲明金額附近交易,功能類似於高收益企業貨幣市場工具。如果每日派息能讓 STRC 緊貼 100 美元附近,交易價差更窄、流動性更深,Strategy 就能以更有利的條款增發優先股,為未來的比特幣收購籌集資金。

推行時間表與 STRC 的 11 月計算

Strategy 分兩個階段推進這項過渡:先從目前每月派息兩次的 STRC 開始,再於新的一年將其三個按季派息的優先股系列(固定利率的 STRF、可轉換的 STRK 以及 STRD)納入每日派息日程。提高派息頻率並不會提高年股息率,只是將現有派息拆分為 365 份。

在投票前,Strategy 董事會已於 10 月 16 日的文件中有條件宣布 11 月 STRC 的每日派息,取代先前宣布的半月派息安排。按 STRC 目前適用於 100 美元聲明價值的 12% 年化利率計算,11 月的派息總額為每股 1.00 美元,分布於 30 個日曆登記日。各日派息公告在每股 0.03 美元與 0.04 美元之間交替,現金於次一營業日支付,期間為 11 月 2 日至 12 月 1 日。

由於 STRC 採浮動利率條款,董事會可在未來期間調整 12% 的年化利率,投資人的實際收益率仍會因每股買入的市場價格而波動。

T+1 結算如何造成週五門檻

雖然 Strategy 的修正案將登記日設於每個日曆日——包括週末與銀行假日——但實際的股份所有權與現金派付必須經由存託信託公司(DTC)與納斯達克的標準華爾街結算系統運作。

由於美股採 T+1 結算(交易日後一個營業日),投資人必須在登記日前至少一個營業日買入股票,才能成為有權獲得當日派息的已結算登記持有人。同時,DTC 將落在週六、週日或假日的登記日視為發生在前一個符合資格的營業日。

實際操作上,這會將整個週末的股息滾入週五的登記與除息日程,使週四成為想獲得週末派息的投資人的實際買入期限:

• 在週四買入(例如 11 月 5 日): 交易於 11 月 6 日(週五)結算。買方成為週五的已結算登記持有人,可獲得三筆每日股息——週五、週六與週日——合併於 11 月 9 日(週一)一次性支付。
• 在週五買入(例如 11 月 6 日): 交易要到 11 月 9 日(週一)才結算。週五買方錯過全部三筆週末派息,這些股息改由週五賣出股票的投資人獲得。

11 月 6 至 8 日週末區塊的價值

STRC 公布的日程將 0.04 美元分配給 11 月 6 日(週五)、0.03 美元給 11 月 7 日(週六)、0.03 美元給 11 月 8 日(週日)。這三個登記日合計為每股 0.10 美元——即每 100 股 10 美元——於 11 月 9 日(週一)一次性支付給在 11 月 5 日(週四)或之前買入的投資人。

錯過週五至週日的現金派息,並不意味週五買方在經濟價值上損失 0.10 美元。由於 11 月 6 日(週五)是這三筆派息共同的納斯達克除息日,STRC 股票當天早晨開始交易時已不含 0.10 美元的權益——開盤股價會向下調整約 0.10 美元以反映分離的現金。

前方的結算流程與比特幣波動

在 STRF、STRK 與 STRD 於 1 月加入每日派息日程之前,11 月的 STRC 推行將作為一次實際運營測試。清算機構與零售券商必須準確處理每月 30 個獨立的登記日,乾淨地合併週末與假日的權益,並無行政阻礙地處理股息再投資(DRIP)指示。

對於關注實施進展的讀者,近期里程碑包括方式證書文件的完成、11 月的 STRC 派息週期,以及其餘三個系列計劃於 1 月的過渡。每項里程碑都涉及新日程的機制與時間安排,本身並不改變聲明的年股息率。

即使後台結算流程順利運作,每日派息也只消除股息日的價格缺口。由於優先股股東對 Strategy 的企業現金流持有的是無擔保債權,而非直接擁有其比特幣儲備,每日三美分的派息無法使 STRC、STRF、STRK 或 STRD 免受更廣泛的利率波動、信用利差或比特幣市場嚴重下滑的影響。

本文僅供參考,不構成財務或投資建議。優先股價格與股息均帶有風險,權益取決於適用的證券、結算與券商安排。

來源:Coindoo