GE Vernova Inc.（GEV）股價在常規交易中大漲 4.73% 至 895.08 美元，上漲 40.46 美元。這家能源設備公司——全球最大的燃氣輪機與電網設備供應商之一，於 2024 年從奇異（General Electric）分拆而出——公布第三季營收達 126 億美元，年增 27%，有機訂單亦暴增 96% 至 293 億美元。

這個強勁的季度將公司總在手訂單推升至 1,970 億美元，管理層也上調了 2026 全年營收、調整後 EBITDA 利潤率及自由現金流指引。GE Vernova 本季創造 54 億美元的自由現金流，並於十月將股票回購授權翻倍至 200 億美元。在手訂單預計將於 2026 年第四季突破 2,000 億美元。

儘管業績更強勁、展望也有所改善，盤前股價仍小幅下跌 0.60% 至 890.15 美元。

第三季獲利強勁，在手訂單創紀錄

GE Vernova 第三季淨利達 13 億美元，高於去年同期的 4.53 億美元。稀釋後每股盈餘大增 193% 至 4.81 美元，反映公司整體業務表現更為強勁。淨利率也從一年前的 4.5% 改善至 10.2%。

調整後 EBITDA 達 19 億美元，利潤率從去年同季的 8.1% 擴大至 15.4%。營運活動產生 61 億美元現金，自由現金流則從去年同季的 7.32 億美元上升至 54 億美元。

本季新增 200 億美元後，公司總在手訂單達 1,970 億美元，電力與電氣化業務的強勁設備需求和服務合約為成長提供支撐。在手訂單——即尚未履約的設備與服務合約總值——是衡量設備製造商營收能見度的關鍵指標，GE Vernova 的 1,970 億美元在手訂單已超過其上調後 2026 年營收指引中位數的四倍。GE Vernova 預計在手訂單將於 2026 年第四季突破 2,000 億美元。

電力與電氣化業務帶動成長

燃氣發電設備與電網基礎設施的強勁需求支撐了本季的成長。電力部門營收達 61 億美元，年增 25%。部門訂單達 218 億美元，反映 178% 的有機成長，主要由燃氣設備需求所驅動。GE Vernova 本季也取得了 11 吉瓦的全新燃氣設備合約。

燃氣設備在手訂單與產能預訂合計從 116 吉瓦增加至 122 吉瓦，公司目前預計此合計數字將於年底前達到至少 130 吉瓦。這一擴張反映了公用事業、工業客戶與資料中心日益成長的電力基礎設施需求。燃氣輪機屬於交貨週期漫長的產品，產能預訂讓客戶得以提前取得製造產能的位置，因此訂單流入可作為需求在轉化為已交付營收前的先行指標。

電氣化營收成長 51% 至 39 億美元，受電網基礎設施與輸電設備需求支撐。該部門的設備在手訂單年增 60% 至 422 億美元，其中包含 Prolec GE 的貢獻。風電營收也成長 4% 至 27 億美元，但該業務仍持續面臨獲利挑戰。

上調 2026 年指引並擴大股東回報

GE Vernova 將 2026 年營收預測上調至 465 億至 475 億美元，先前區間為 455 億至 465 億美元，反映更強勁的營運表現。管理層也將調整後 EBITDA 利潤率指引上調至 13.5% 至 14.5%，先前區間為 12% 至 14%。這些修正後的目標是延續公司強勁的第三季業績。

公司將全年自由現金流預測從先前的 115 億至 125 億美元上調至 160 億至 170 億美元，凸顯對現金產生能力的更高預期。GE Vernova 九月底持有 168 億美元現金，為擴張與股東分配提供資源。

十月，公司將股票回購授權從 100 億美元翻倍至 200 億美元。同時宣布以 90 億美元收購 Trench Group 的協議，擴充其高壓設備產品組合，以支持其更廣泛的電氣化策略。該交易預計於 2027 年底完成。

在本季訂單達 293 億美元、超過營收兩倍的情況下，不斷膨脹的在手訂單轉化為交付與出貨的速度，將是 GE Vernova 在上調後的展望下邁進 2026 年時最值得關注的營運指標。

來源：Blockonomi