指數供應商MSCI將把Strategy、Metaplanet與Yellow Cake從其全球指數中剔除,原因是這三家公司被歸類為持倉類似投資基金的非營運型企業。相關變動將於11月30日收市後生效,剔除將於12月1日實施,為追蹤受影響基準指數的基金掀起被動拋售鋪路。此項決策凸顯出,對於一家日益壯大、主要資產為數位代幣持倉而非營運業務的上市公司群體而言,指數納入資格已成為結構性考量因素。

據路透社報導,MSCI是在審查具有基金特徵的公司後作出此項決定。Strategy這家前身為MicroStrategy的比特幣儲備公司將退出MSCI美國指數,而Metaplanet將退出日本小型股指數。總部位於英國的鈾礦投資公司Yellow Cake同樣面臨剔除。此項分類之所以重要,是因為基準指數供應商對營運型公司與投資型載體適用不同的納入標準,這也決定了哪些被動資金池能夠持有特定股票。

可能出現數十億美元的被動資金流出

追蹤指數的基金通常會出售被剔出基準指數的公司的股票,並將資金重新配置至符合資格的成分股,不過基金經理也可能隨時間調整持倉,而非立即拋售。

摩根大通估計,若其他指數供應商採納類似的剔除規則,Strategy可能面臨高達88億美元的資金流出。Strategy此前曾警告,遭剔除可能引發約28億美元的股票拋售。公司申報文件顯示,追蹤MSCI指數的被動基金持有近30億美元的MSTR股票,佔Strategy流通股超過3%。

路透社報導,公告發布後,Strategy股價在盤後交易中下跌2.5%。

MSCI不斷擴大的審查範圍

此項決定是MSCI近月來擴大審查範圍後的結果。該指數供應商此前提議剔除數位資產儲備投資佔總資產至少50%的公司,其後將審查範圍擴大至涵蓋非營運型企業。相關標準涉及一批資產負債表上持有比特幣、以太幣及其他數位資產的上市公司儲備公司。

以太幣儲備公司SharpLink曾列入MSCI觀察名單,但在11月的小型股審查中獲得保留。Cypherpunk與DeFi Dev Corp.也曾在較早的觀察名單上。12月1日的剔除行動,是檢驗新標準如何轉化為實際資金流向的首個具體節點,而更廣泛的影響則取決於其他指數供應商是否採納相同規則——這正是摩根大通較大規模估算所依據的前提。

Strategy與Metaplanet曾對新標準提出挑戰

Strategy由Michael Saylor領導,透過發行債務與股票為購買比特幣提供資金。Metaplanet同樣採行比特幣儲備策略。

在MSCI敲定其方案之前,該提案曾引發公開反對。Strategy高管Michael Saylor與Phong Le此前批評MSCI的擬議變動具歧視性。該公司在9月的一封信函中主張,剔除數位資產儲備公司將損害MSCI的中立性。這場爭議觸及指數供應商面臨的一個更廣泛的分類問題:如何對待主要活動為持有資產而非經營業務的公司。

Strategy、Metaplanet與Yellow Cake均未立即回應路透社的置評請求。