記者 Katherine K. Chan 報導

穆迪評級表示,菲律賓中央政府提出的稅制改革一旦立法通過,在預算赤字持續擴大、債務佔國內生產毛額(GDP)比率處於歷史高位之際,恐進一步延遲該國的財政整固。

穆迪評級負責評等的助理副總裁Young Kim表示,《促進成長、稅收與公平以邁向社會經濟永續》(ProGRESS)法案各項措施的淨增益,很可能僅屬邊際。

Kim在以電子郵件回覆BusinessWorld提問時表示:「政府提出的ProGRESS方案將提高個人所得稅免稅門檻,並減輕微型及小型企業的負擔,但同時將以提高含糖飲料、菸草與酒類的貨物稅、開徵新的塑膠稅,以及對大型跨國企業課徵15%最低稅等措施來抵銷。」

他補充:「雖然這可能帶來額外的抵銷性稅收,但也因此引入若干不確定性,因為淨增益可能低於預期,而且該方案仍需按原案在國會獲得通過。」

菲律賓財政部(DoF)正提出所謂的ProGRESS法案,這是一套綜合性稅制改革方案,結合一系列減稅措施,以及針對「罪惡商品」的新設或調整稅目與貨物稅,另包括財富稅等多項措施。

在該法案下,財政部主張對含糖飲料、電子煙、軟性塑膠製品、豪華汽車及私人飛機課徵新稅或提高稅負。

僅此一方案預估於2027年至2030年間,每年平均可創造1,296.8億披索的稅收;其設計目的在於彌補總統小馬可仕(Ferdinand R. Marcos, Jr.)提出將中低收入者的所得稅免稅門檻由25萬披索調高至35萬披索,以及微型與小型企業免徵最低企業所得稅,所估計每年約817.3億披索的稅收損失。

儘管相關減稅措施仍在國會待審,Kim警告,這些措施可能進一步削弱菲律賓本已脆弱的財政體質,尤其政府一直在同一套中期框架下設法提振成長、增加稅收並縮減赤字。

他表示:「這些減稅措施——若在沒有相應增收措施的情況下立法通過,儘管目前仍太早評估其完整財政影響——將侵蝕稅收,並進一步延遲政府的財政整固。」

2022年年中,馬可仕政府公布《2022-2028年中期財政框架》,目標是在2028年底前達成6.5%至8%的經濟成長、51.1%的債務佔GDP比率,以及3%的財政赤字佔GDP比率。

不過Kim指出,在經濟成長乏力與債務規模持續膨脹的情況下,政府的財政整固路徑一直承受壓力。

他說:「近期成長轉弱加大了這項壓力,因為經濟活動放緩將削弱稅收彈性,進而拖慢赤字縮減的步調。」

菲律賓第二季寫下疫情以來最差的經濟表現,在投資大幅下滑與家庭消費疲弱之際僅成長2.3%。此為2021年第一季萎縮3.8%以來的最慢增速,也是排除疫情時期、自2009年第四季成長1.8%以來的最慢表現。

Kim表示:「在此背景下,疫情期間大幅攀升的債務佔GDP比率尚未出現實質回落,同時債務負擔能力正在轉弱;由於成本較低的疫情時期債務正以目前較高的殖利率進行再融資,利息支出佔稅收的比重不斷上升。」

他補充:「因此,若無彌補措施,稅收持續流失將對財政實力構成壓力。」

2026年第二季,菲律賓債務佔GDP比率由第一季的65.2%升至66%,創二十多年來、即2004年底錄得71.6%以來的最高水準。

此際債務總額於6月底膨脹至19.07兆披索的歷史新高,較5月底的18.55兆披索微增2.8%;與去年同期相比亦增加10.41%。

根據5月發布的《菲律賓發展計畫2023-2029》期中更新報告,政府預期債務佔GDP比率今年將落在60%至63%之間;明年可望降至59%至62%,並於2028年進一步回落至58%至61%。

根據《2027年支出與財源預算》,在本金償還增加與預算赤字持續之下,政府債務預計於今年年底達到19.77兆披索,並於明年年底攀升至21.48兆披索的歷史新高。

對Kim而言,與ProGRESS法案相關的風險,將取決於政府能否推出彌補流失稅收的措施,以及提升稅收動員與支出效率的能力;這也將決定決策者在維持赤字下滑趨勢的同時,還有多少空間支持經濟成長。

他說:「話雖如此,2026年的近期措施大致上屬於稅收中性,反映出支出順位的重新調整,以及儘管成長疲弱、對支持措施仍採取審慎做法。」

他補充:「歸根結柢,關鍵風險在於中期整固路徑的可信度,而這將取決於能否彌補所提議的免稅措施、透過改革與數位化進一步加強稅收動員與支出效率,以及管理與實體氣候風險相關且日益升高的支出壓力。」

截至8月中旬,眾議院已提出約40項與ProGRESS方案相關的法案,其中僅2項通過委員會審查;參議院則已提出7項法案。