越來越多資金經理人正加緊調整投資組合，以因應他們預期這個可能成為史上最強聖嬰現象所帶來的衝擊。

這個與赤道太平洋海域暖化相關的氣候現象，正助長損害農作物的旱災與洪水。聖嬰現象是聖嬰—南方振盪的暖相位，一種通常每二至七年重複一次的自然氣候週期。大宗食品價格正在上漲，經濟學家也正在修正通膨與財政赤字預估。這些影響如今正滲入本已因高債務水準與上升借貸成本而承壓的市場。

Pictet資產管理投資組合經理Katie Self表示，全球資產市場沒有任何一個角落能完全免於本輪聖嬰週期的衝擊。

Self在受訪時表示：「這幾乎已成定局，這將是我們史上最極端的聖嬰現象」，並補充說，如何應對未來的衝擊如今「絕對」是優先要務。

這股緊迫感已蔓延至整個產業。全球最大的上市對沖基金公司Man Group於7月警告，從電網基礎設施到金屬與肥料，都可能成為聖嬰現象的衝擊目標。T. Rowe Price表示，已轉向訂製模型，以保護其1,650億美元的新興市場債券與股票投資組合免受此現象影響。彭博先前曾報導，隨著這個天氣週期增強，多家精品對沖基金正圍繞它建立完整的投資論述。

一大隱憂是，聖嬰現象將衝擊本已飽受多重壓力困擾的市場，包括日益依賴債務、利率上升，以及投資人突然拋售。

「當前總體環境與以往聖嬰階段不同」，「利率、債務與波動性都更高」，分析師Kamesh Korangi與Rose Choy本週在專注於債市氣候相關風險的研究機構人類世固定收益研究所發布的報告中寫道。兩人將印尼、巴西與哥倫比亞列為最脆弱的主權國家——這些大型農業與大宗商品生產國直接暴露於此週期助長的旱災與洪水——並強調「全球性溢出效應」的可能性。

Self與他人共同管理規模51億美元的Pictet Global Environmental Opportunities基金。她表示，儘管聖現象源自太平洋，投資人必須理解「其連鎖效應完全是全球性的」。

「世界上沒有任何一個地方不會感受到聖嬰現象帶來的某種連鎖效應。」

應對未來衝擊的策略包括：押注與聖嬰現象推升的通膨相關的利率——這條連結貫穿各央行制定政策時關注的消費者物價籃子中的食品與能源項目——而此天氣現象對能源市場的影響，也正成為未來數月的關鍵交易。

冬季時機符合此現象的一貫軌跡：聖嬰事件歷來在北半球冬季達到峰值強度。能源大宗商品交易對沖基金ZAMS資產管理公司創辦人暨投資長Zulfiqar Ali上個月受訪時表示：「冬季是這些力量——氣候、地緣政治與結構性力量——最可能劇烈交會的季節。」這為「具備分析優勢與風險紀律以駕馭局勢」的經理人創造了「異常豐沛的超額報酬環境」。

Self表示，在Pictet，她與團隊正在尋找設計技術以協助應對聖嬰現象助長之極端天氣型態的公司。她舉例，包括智慧灌溉設備供應商、延長植物根系以協助其在乾旱環境下生存的解決方案，以及雨水排放與防洪系統。

Self表示：「聖嬰現象是一個加乘因素。」這個天氣週期本身並不新鮮，但「它如今發生在暖化程度高得多的基準之上」。這兩股力量「將相互作用、相互影響，使情況大幅惡化」。

聖嬰現象的實體衝擊已經佔據新聞頭條。東南亞各國正對抗森林火災造成的嚴重空氣污染，印度遭遇十多年來最弱的季風雨，而南美洲各地民眾則同時面臨嚴重洪水與缺雨，使其農耕能力受到重創。這些狀況在即將到來的種植季如何演變，將有助於形塑收成前景——以及經濟學家正在權衡的通膨與赤字修正。

對於投資策略暴露於開發中國家土地、農業或森林的投資人而言，風險尤其顯著。

法國巴黎銀行資產管理另類投資部門（一個圍繞森林與土地等自然基礎資產建構的策略）自然資本策略主管Jonathan Dean表示，隨著聖嬰現象助長如印尼正猛烈燃燒的森林火災，他正密切關注碳權專案。

Dean表示，聖嬰現象引發的森林火災風險，使外界開始關注碳權專案的調適不當問題。

他表示：「了解專案潛在損失率、事先進行氣候研究以識別專案區域內的風險因素，一直是我們承保工作的根本部分。」

他表示，Dean負責的私募股權策略已獲得國際金融公司與其他開發金融機構超過5.6億美元的承資金，並一直與印尼一個專案開發商合作以「把握機會」。他補充，保險與遙感技術是基金經理人可用來評估自然基礎專案風險的工具組合之一。

Pictet的Self表示，所需的韌性或調適措施「範圍非常廣泛」。「這是一個全面的、全球性的現象。」

Bloomberg，經由BusinessWorld。原文報導：資金經理人表示「超級聖嬰」成形，市場已無處可躲。