微軟（MSFT）股價週五一度大漲 4%，盤中觸及 516.39 美元，此前 Oppenheimer 上調了對這家軟體巨頭的目標價，微軟也推出了 Copilot 應用程式的重大改版。

這波漲勢緊隨一系列分析師上調評級之後。Oppenheimer 分析師 Brian Schwartz 將微軟目標價從 515 美元上調至 570 美元，同時維持「跑贏大盤」（Outperform）評級。Schwartz 指出，客戶日益將微軟標準化為其主要的企業 AI 平台。

Stifel 分析師 Brad Reback 也轉趨樂觀，將微軟評級從持有上調至買入，並將目標價從 530 美元上調至 575 美元——意味著較週五收盤價約有 11% 的上漲空間。

科技股週五普遍支撐大盤。以微軟為最大持股之一的 Technology Select Sector SPDR Fund 上漲 0.8%，S&P 500 則溫和上漲 0.2%。

微軟收窄 Copilot 定位

作為改版的一部分，微軟將其消費者與辦公 Copilot 助理整合為一款面向企業的單一應用程式，結束了將 Copilot 定位為一般使用者個人 AI 伴侶的嘗試。

微軟高層 Charles Lamanna 在一場預覽活動中闡述了這一思路，表示公司並非要打造個人伴侶應用程式，而是希望幫助人們完成工作。

重新設計的應用程式圍繞三項核心工具構建。第一是結合聊天與任務委派的主頁中樞，讓使用者可直接在應用程式內編輯 Word、Excel 和 PowerPoint 檔案。第二項工具基於 GitHub Copilot 技術，讓非技術員工能以自然語言應用程式和工作流程，並在企業 IT 團隊控管的沙盒環境中執行。第三項工具名為 Autopilot，作為嵌入企業自身雲端環境的常駐代理運作，能夠在無需持續人工介入的情況下處理多步驟背景任務。

微軟的新營收模式

微軟目前的定價採用混合模式：日常聊天使用由固定訂閱費覆蓋，而較長的代理任務則按用量計費，收費與客戶實際使用工具的程度掛鉤。

這一變化改變了微軟 AI 營收的可預測性。該公司擁有超過 3,000 萬個 Copilot 企業付費訂閱，此前提供了穩定的按座位計費的營收基礎。按用量計費將部分營收與客戶實際執行代理工具的頻率掛鉤——與每月計算固定座位數的模式不同。這意味著隨著新模式生效，實際代理使用量而非座位數將成為值得關注的指標。

微軟並未競逐 AI 市場的每個板塊。Alphabet 仍透過 Gemini 瞄準消費者 AI 使用者，OpenAI 則以 ChatGPT 做同樣的事。Alphabet 股價週五上漲 0.68% 至 344.70 美元。

微軟股價在 2026 年大部分時間落後於自身板塊。其股票年初至今上漲 7%，同期 Technology Select Sector SPDR Fund 則上漲 37%。

Schwartz 在上調目標價的同時也提示了風險，指出 AI 帶來的顛覆以及企業可能提前支出企業科技預算——這兩者都可能對微軟的成長軌跡構成壓力。

華爾街整體對該公司仍持建設性態度。在覆蓋微軟的 55 位分析師中，共識評級為買入，其中 14 位給予強力買入評級、38 位給予買入評級、3 位給予持有評級。

微軟週四收於 497.93 美元，隨後在週五反彈。該股 52 週區間為 348.54 美元至 549.20 美元，即使週五盤中觸及 516.39 美元，股價仍未達到該高點。

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