微軟（MSFT）在盤後交易中回升2.51%至400.35美元，從常規交易時段0.71%的跌幅中反彈——此前股價一度跌至390.54美元。此次反彈來自公司公布的季度營收達900億美元，受雲端需求加速推動，但Windows與Xbox營收持續走弱。此業績發表之際，美國三大雲端供應商——微軟、Amazon Web Services與Google Cloud——正競相吸收企業對AI基礎建設激增的需求，整個產業的資本支出規模已達前所未有的水準。

第四季強勁獲利

截至2026年6月30日的會計年度第四季，微軟營收年增18%。營業利益成長18%至406億美元，GAAP淨利攀升31%至358億美元。GAAP稀釋每股盈餘成長32%至4.81美元，超越管理層先前指引。

在非GAAP基礎上，淨利成長22%至353億美元，調整後稀釋每股盈餘達4.74美元。相較於微軟4月的展望，多個一次性項目為稀釋每股盈餘貢獻了0.27美元，包括Anthropic投資收益及退休成本降低，但部分被資遣費用與Xbox減損費用所抵消。Anthropic的收益反映了微軟持有頂尖AI模型開發商股權的更廣泛策略，與其和OpenAI的數十億美元合作夥伴關係形成互補。即使經過調整，營收、營業利益與稀釋每股盈餘仍均超出公司預期。

Azure引領雲端業務成長

Azure及其他雲端服務營收成長43%，增速領先微軟所有主要業務線。Microsoft Cloud營收成長27%至593億美元，基礎建設與軟體需求保持穩健。商業剩餘履約義務暴增84%至6780億美元，大幅擴展了微軟的合約營收基礎。此積壓金額代表已合約承諾但尚未認列的營收，為當前會計年度之後的雲端與AI營收提供了能見度。

Azure在2026會計年度全年營收首度突破1000億美元，為該平台樹立重要里程碑。此外，Microsoft 365 Copilot付費席次突破3000萬，反映企業持續擴大採用工作場所自動化工具。這些進展鞏固了微軟在雲端基礎建設、生產力軟體及人工智慧服務領域的競爭地位。Copilot的席次數是備受關注的指標之一，用以觀察AI功能能否在微軟數億Microsoft 365用戶的裝機基礎上創造持久且經常性的軟體營收。

按業務區段來看，智慧雲端營收成長32%至393億美元，為公司成長最快的營運部門。生產力與業務流程營收成長14%至378億美元，受Microsoft 365與LinkedIn帶動。Dynamics 365營收成長13%，Microsoft 365消費者雲端營收成長24%。

個人運算業務因遊戲與Windows疲軟而下滑

更多個人運算營收下滑4%至129億美元，受Windows與遊戲業務雙雙走弱拖累。Windows OEM與裝置營收下降7%，Xbox內容與服務營收下滑10%。扣除流量獲取成本的搜尋廣告營收成長10%，部分緩解了該區段的整體降幅。遊戲業務的回落發生在主機產業消費硬體支出低迷的時期，而Windows OEM的趨勢則反映了更廣泛PC市場不均勻的復甦態勢。

2026會計年度全年業績

2026會計年度全年，微軟營收達3318億美元，年增18%。營業利益成長21%至1552億美元，GAAP淨利成長31%至1337億美元。GAAP稀釋每股盈餘成長32%至17.95美元，反映公司整體獲利能力提升。

微軟季度營業現金流達554億美元，全年達1829億美元。季度不動產與設備增購達358億美元，2026會計年度全年達1159億美元，凸顯對資料中心基礎建設的持續投資。公司在維持資本支出計畫的同時，本季透過股利與股票回購向股東返還了102億美元。全年資本支出金額名列單一公司最大的基礎建設擴建規模之一，反映了企業級需求下訓練與提供生成式AI模型所需的資料中心容量規模。

來源：Blockonomi