美光科技（NASDAQ: MU）週五盤前股價上漲 1.23%，報 989.50 美元，隨著那斯達克期貨上漲 0.54%，整體半導體類股同步獲得買盤青睞。

此次漲勢與來自中國的最新消息同時出現。據路透社報導，中國 DRAM 專家 CXMT——其股票今年稍早在上海上市時大漲 466%——據傳計劃在北京一座新工廠興建 NAND 快閃記憶體研發產線。CXMT 一直以來專注於 DRAM，因此進軍 NAND 快閃記憶體將代表一項重大的策略轉向。這兩種記憶體在硬體中扮演不同角色：DRAM 是伺服器、個人電腦與智慧型手機內部的高速工作記憶體，而 NAND 快閃記憶體則是 SSD 與裝置中的儲存層。

這一步驟將使 CXMT 與美光、SK 海力士以及中國國內對手長江存儲科技（YMTC）直接競爭。根據 Counterpoint Research 的數據，截至第二季，YMTC 已佔全球 NAND 市場 14% 的份額，若再加入 CXMT，將使這個產業更加擁擠。

三星目前以 28% 的份額領先全球 NAND 市場，其次是 SK 海力士的 19%、美光的約 15%，以及 Sandisk 的 11%。NAND 快閃記憶體約佔美光總營收的 25%——而 SK 海力士也有類似曝險——因此該業務板塊的任何競爭壓力都值得關注，尤其是在價格歷來取決於產業供需平衡的市場中。

中國威脅的背景

話雖如此，這個傳聞中的計劃是一條研發產線——比量產製造更早期的階段——且目前尚無確認 CXMT 何時、或是否會進入商用 NAND 生產。記憶體製造是資本密集且耗時多年的工程，因此時間點與意圖同等重要。分析師指出，若 CXMT 真的進入，該公司可能會先瞄準中國國內市場，這將使 YMTC 比美光首當其衝。此外，美光在中國競爭者面前可失去的 NAND 市場份額本就低於 SK 海力士，這提供了一定程度的相對緩衝。

與此同時整體記憶體市場仍在快速成長。Counterpoint 數據顯示，第二季 DRAM 營收季增 57%，NAND 則成長 70%。即使競爭加劇，這樣的成長步調仍為多家業者保留了創造強勁營收的空間。

美國擴產與分析師觀點

在美國本土方面，美光正在擴充美國生產產能，在愛達荷州博伊西興建一座先進記憶體晶圓廠，另一座位於紐約州克萊。此擴產之際，NVIDIA 與 AMD 正尋求在市場供應緊俏的情況下鎖定更多記憶體供應，AI 硬體製造商之間正展開供應爭奪戰。

從技術面來看，MU 目前交易價格高於其 957.53 美元的 20 日均線 3.5%，高於其 926.77 美元的 50 日均線 6.9%。其相對強弱指數為 53.95，屬於中性讀值，顯示既未超買也未超賣。值得關注的關鍵價位為 1,012 美元的壓力位與 887.50 美元的支撐位。

分析師情緒依然明確樂觀。美光目前獲得「買入」共識評級，平均目標價為 1,521.74 美元。瑞穗銀行維持「跑贏大盤」評級，但將目標價下調至 1,300 美元；New Street Research 將該股上調至「買入」，目標價 1,250 美元；花旗維持「買入」評級，目標價 1,150 美元。

MU 股價過去 12 個月已上漲 478.78%。投資人將於 9 月 30 日迎來下一個重大催化劑，屆時美光將發布財報——在此之前，CXMT 若能就這項傳聞中的北京計劃提供任何官方確認或細節，將有助於釐清競爭格局的演變方向。