記憶體半導體板塊週五顯著回升，領導廠商美光（Micron）、SanDisk 與 SK 海力士（SK Hynix）在歷經數週估值下滑後錄得可觀漲幅。與 AI 處理器不同，記憶體晶片向來是半導體產業中最具週期性的領域之一，供給緊俏與價格上漲的繁榮期後，往往接續供過於求與急遽下滑，此次回升對該板塊而言是一次顯著的反轉。

美光（MU）收盤上漲 6.1%，SanDisk（SNDK）大漲 11.9%，SK 海力士上揚 8.1%。Western Digital（WDC）也上漲約 6%。Roundhill 記憶體 ETF 收高 6.6%，反映投資人對整個板塊的廣泛興趣。這波漲勢源自市場資金重新回流記憶體與資料儲存公司，背後的驅動力是強勁的人工智慧硬體需求與有限的供給。SK 海力士是輝達（Nvidia）HBM 的關鍵供應商，使這家韓國晶片製造商的營運表現與 AI 加速器出貨量直接掛鉤。

AI 投資支撐記憶體需求

高頻寬記憶體（HBM）模組與 NAND 快閃儲存持續面臨供給限制。AI 資料中心的快速擴建持續加速推進，對可用庫存維持龐大壓力。HBM 透過堆疊 DRAM 晶粒來提供 AI 加速器所需的頻寬，已成為 AI 供應鏈中競爭最激烈的零組件之一。

據報導，美光最先進的記憶體生產設施產能配置已銷售一空至 2026 年底，這種情況讓領導廠商在今年剩餘時間內擁有相當大的定價優勢。戴爾（Dell）高達 950 億美元的 AI 伺服器訂單積壓，被視為大型科技企業正在收購製造商所能生產的每一片記憶體晶圓的具體證據。

根據《Barron's》報導，第二季全球 DRAM 營收季增 57%，NAND 營收更大增 70%。美光的 DRAM 市佔率擴大至 24%，NAND 市佔率則達 15%。瑞穗（Mizuho）將記憶體形容為半導體供應網絡中的「關鍵瓶頸」，並維持對美光的跑贏大盤（Outperform）評級。輝達揭露了 2,790 億美元的供應與產能承諾，主要與記憶體零組件及生產能力相關，凸顯零組件取得管道對 AI 基礎設施發展仍然至關重要。

華爾街機構上調目標價與預估

瑞銀（UBS）分析師 Timothy Arcuri 指出，市場對 AI 處理器單位記憶體需求下降的擔憂可能過於簡化。如果輝達出貨更多加速器，即使單顆晶片的記憶體容量減少，HBM 的整體使用量仍可能擴大。瑞銀將 HBM 平均售價年增幅預估由先前的 67% 上調至 79%，並指出隨著伺服器與儲存需求轉強，NAND 市場狀況也在改善。

Lynx Equity 發布正面研究報告，預測記憶體短缺將延續多年，並設定美光目標價 1,325 美元、SanDisk 目標價 2,450 美元。

Bernstein 維持對 SanDisk 的跑贏大盤評級，目標價 3,000 美元，較 6 月底的 1,700 美元上調。該公司基於 NAND 平均售價走強，上調 2027 財年獲利預估，並強調 SanDisk 新簽訂的長期供應合約具備更完善的定價保障與客戶預先承諾——這類鎖定式安排過去向來有助於緩和該板塊著名的暴起暴落週期。

投資人正在關注的一項潛在逆風來自中國。長江存儲（YMTC）的全球 NAND 市佔率在第二季攀升至 14%，高於一年前的 9%，而 SanDisk 的市佔率則從 13% 降至 11%。儘管長江存儲被列入美國出口管制清單，其市佔率仍持續成長，這一動態使中國競爭與貿易政策成為投資人在記憶體週期演進過程中持續追蹤的因素之一。

週五早上，一份優於預期的美國就業報告一度引發利率疑慮，但投資人迅速轉移焦點，逢低買進估值偏低的超賣成長股。

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