Meta Platforms（NASDAQ: META）股價在盤後交易中上漲，此前公司公布第三季營收達 646.0 億美元，執行長 Mark Zuckerberg 並重點介紹了新的人工智慧模型。強勁的廣告成長支撐了業績，但一筆重大法律費用削弱了營業利益，並使自由現金流轉為負值。

財報與 AI 發表後股價上揚

Meta 股價在週三常規交易時段上漲 0.47% 至 697.52 美元，隨後公司發布第三季財報。財報公布後，股價在盤後交易中上漲 3.57% 至 722.42 美元。

Zuckerberg 重點介紹了近期推出的 Muse 與 Muse Wonder，顯示 Meta 擴大在前沿 AI 開發上的企圖心。他將新模型與公司實現個人超級智慧的目標連結起來。Meta 在呈現這些 AI 進展的同時，也展示了核心業務與技術營運的進展。

公司應用程式家族 9 月的每日活躍人數平均為 36.4 億，較 2025 年 9 月成長 3%。廣告曝光量成長 10%，平均每則廣告價格上漲 14%。這些數字反映了 Meta 各平台上廣告活動與定價的雙重成長。對以廣告為支撐的業務而言，來自量與價的同時增長，代表成長動能來自兩個槓桿，而非單一槓桿。

營收成長 26%，費用大增

季度營收較去年同期的 512.4 億美元成長 26%。Meta 公告的 26% 成長率在名目與固定匯率基礎上一致。固定匯率衡量剔除了匯率影響，顯示匯率波動既未推高也未壓低公告的成長率。

總成本與費用成長 68%，從 307.1 億美元增至 516.1 億美元，其中包含一筆與訴訟相關的費用。營業利益因此下滑 37%，從 205.4 億美元降至 129.9 億美元，營業利益率也從去年同期的 40% 降至 20%。費用增速是營收的兩倍以上，訴訟費用成為本季最大的單一成本項目。

淨利成長 264%，從去年同期的 27.1 億美元增至 98.6 億美元。稀釋後每股盈餘成長 265%，從 1.05 美元增至 3.83 美元。Meta 公告的有效稅率為 24%，低於去年同期的 87%。稅率的這一變化解釋了為何營業利益下滑的同一季度，淨利卻能大幅攀升。

法律費用與資本支出拖累現金流

8 月，Meta 與 52 位州檢察長就青少年心理健康與社群媒體相關訴訟達成協議。該協議規定最高支付約 185.9 億美元。Meta 在第三季成本與費用中認列了相關費用 98.9 億美元。

Meta 計算，若剔除該筆費用，營業利益將為 228.8 億美元，稀釋後每股盈餘將為 7.40 美元，而非公告的 3.83 美元。調整後的計算也使有效稅率降至 17%。在該調整基礎上，營業利益將超過去年同期的 205.4 億美元，即依 Meta 自身的計算，公告的下滑可歸因於訴訟費用。

Meta 資本支出達 349.1 億美元，包含融資租賃本金支付。營業現金流為 327.9 億美元，自由現金流為負 21.2 億美元。負自由現金流反映資本支出超過營業現金產生，此缺口與公司持有的 824.5 億美元現金及有價證券形成對照。公司支付 13.6 億美元股息，並將員工人數刪減 15% 至 66,775 人，相當於較一年前減少約 11,800 個職位。

來源：Blockonomi