Meta Platforms (META) 股價在週三盤後交易中大幅下跌，第二季激增的成本與走弱的獲利能力蓋過了各項業務強勁的營收成長。

該股在常規交易時段下跌 1.31%，收盤價為 585.61 美元，隨後在財報發布後的盤後交易中進一步下跌 6.25% 至 549.00 美元。

營收成長未能抵銷獲利壓力

Meta 第二季營收為 608.0 億美元，較去年同期的 475.2 億美元成長 28%。在固定匯率基礎上，營收成長 27%，反映該公司全球市場與廣告業務的廣泛擴張。廣告需求維持穩健，曝光次數增加 14%，平均廣告價格年增 12%，凸顯 Meta 在數位廣告領域的持續主導地位，即使競爭平台仍在爭奪行銷預算。

然而，總成本與支出飆升 55% 至 420.3 億美元，遠超營收增速。Meta 提列了 24.0 億美元的法律費用與 11.8 億美元的資遣費用，兩者均與近期的人力重整有關。這些費用源自 2026 年 5 月的裁員行動，對營業利益、利潤率及季度獲利能力造成重大壓力。

營業利益下降 8% 至 187.8 億美元，營業利益率從 43% 大幅縮窄至 31%。淨利下滑 14% 至 158.5 億美元，去年同期則為 183.4 億美元。稀釋每股盈餘下降 13% 至 6.18 美元。

資本支出限制自由現金流

Meta 投入 310.8 億美元於資本支出，包括與融資租賃及基礎設施擴建專案相關的本金支付。該公司持續投資於資料中心、運算能力，以及支援廣告、消費者產品與企業機會的系統。此一支出規模使 Meta 成為科技業中最大的基礎設施投資者之一，反映出主要平台擴展人工智慧與雲端運算能力所引發的全行業建設競賽。

因此，即使本季營業現金流達 318.6 億美元，自由現金流僅為 7.84 億美元。投資人與分析師一直密切關注此一積極投資週期能否隨時間轉化為創造營收的產品與服務。

截至 6 月底，Meta 持有 902.6 億美元的現金、約當現金及有價證券。長期負債為 836.6 億美元。該公司在本季透過股利及股利等值支付向股東返還 13.5 億美元。

用戶參與度與員工人數

6 月家族每日活躍人數平均為 36.0 億，較去年同期成長 3%。Meta 報告員工人數為 75,472 人，下降 1%，其中約 8,000 名員工仍被計入 5 月裁減的受影響人數。該公司預期大多數受影響員工將於第三季離職，以加強人力管理並控制成本。裁員步伐顯示出向精簡營運轉型的趨勢，同時資本投資仍在加速，此一組合將影響未來數季的營運績效。