記憶體類股強勢反彈

記憶體類股週五大幅反彈，美光、SanDisk 與 SK 海力士在連續數週下跌後均錄得大幅漲幅。美光科技（MU）收漲 6.1%，SanDisk 大漲 11.9%，SK 海力士上漲 8.1%。威騰（Western Digital）也上揚約 6%。Roundhill Memory ETF 收漲 6.6%，顯示買盤涵蓋整個板塊。

這波漲勢來自投資人在強勁的 AI 硬體需求與供應緊俏的帶動下，重新將資金轉入記憶體與資料儲存類股。此走勢也符合該產業眾所周知的榮枯循環：記憶體是類大宗商品業務，價格在供過於求與短缺之間劇烈波動，這也是為何當供需趨緊時，市場對這些個股的情緒歷來會迅速轉向。

AI 支出持續推高記憶體需求

高頻寬記憶體（HBM）與 NAND 儲存依然供不應求。AI 資料中心的建置持續快速推進，對庫存形成壓力。HBM 是一種堆疊式 DRAM，設計用於搭配 Nvidia 等 AI 加速器，已成為 AI 供應鏈中競爭最激烈的零組件之一，而 NAND 快閃記憶體則為同一波建置提供儲存層。

在這波漲勢之前流傳的市場評論反映了逐步累積的樂觀情緒。正如一篇廣為流傳的貼文所說：\n
The entire memory theme has spent the last 3 months coiling for this upcoming break. $MU , $SNDK , $DRAM , & $WDC are all setup extremely bullish. This upcoming move is going to be one that many will go back & say. “I wish I bought more”

Memory stocks are about to do it again… pic.twitter.com/UPFw1JsdLO

— Mike Investing (@MrMikeInvesting) September 4, 2026 (https://x.com/MrMikeInvesting/status/2095703864414458189?ref_src=twsrc%5Etfw)

據報導，美光最先進的記憶體產品線已銷售一空至 2026 年底，這使頂級供應商在今年剩餘時間擁有強大的定價能力。

戴爾（Dell）高達 950 億美元的 AI 伺服器積壓訂單，被視為大型科技公司正在買下記憶體廠商所能出貨的每一片晶圓的直接證據。

根據《巴倫週刊》（Barron's），第二季全球 DRAM 營收季增 57%，NAND 營收則大增 70%。美光的 DRAM 市佔率提升至 24%，NAND 市佔率提升至 15%。

瑞穗（Mizuho）形容記憶體是半導體供應鏈的「關鍵瓶頸」，並維持對美光的「跑贏大盤」評級。

Nvidia 披露了 2,790 億美元的供應與產能承諾，主要與記憶體及製造相關，凸顯零組件供應對 AI 基礎設施依然至關重要。

分析師上調目標價與預估

UBS 分析師 Timothy Arcuri 認為，市場對 AI 晶片單顆記憶體需求下降的擔憂可能過於簡化。若 Nvidia 出貨更多加速器，即使每顆晶片搭載的記憶體減少，HBM 總消耗量仍可能上升。

UBS 將 HBM 平均售價年增幅預測從 67% 上調至 79%，並指出隨著伺服器與儲存需求走強，NAND 市況也在改善。

Lynx Equity 發布樂觀報告，預期記憶體將出現多年期短缺，並給予美光 1,325 美元、SanDisk 2,450 美元的目標價。

Bernstein 維持對 SanDisk 的「跑贏大盤」評級，目標價從 6 月底的 1,700 美元上調至 3,000 美元。該公司基於 NAND 平均售價走強，上修 2027 財年獲利預估。Bernstein 並強調 SanDisk 新簽訂的長期供應協議，其中包括更強的價格保障與客戶預付承諾。

市場正在關注的一項風險是中國。長江存儲（YMTC）的全球 NAND 市佔率在第二季達到 14%，高於一年前的 9%，而 SanDisk 的市佔率則從 13% 降至 11%。這項市佔率變化之所以重要，是因為中國 NAND 廠商擴大產出，最終可能對現有供應商的定價構成壓力——近年來西方政府已透過對先進記憶體技術的出口管制來因應此一態勢。

美國就業報告優於預期，週五一度引發利率疑慮。然而投資人很快淡化了此影響，並以較低估值買進超跌的成長股。

本文最先發表於 CoinCentral (https://coincentral.com/micron-sandisk-and-sk-hynix-just-had-their-best-day-in-weeks-and-here-is-why/)。