即將發表於《Journal of Finance》——金融經濟學領域最具聲望的同儕審查期刊之一——的一篇論文，引入了一套新穎的方法論，透過將計算語言學應用於上市公司的季度財報電話會議記錄，來量化企業層級的網路風險敞口。該研究由 Rustam Jamilov、Hélène Rey 及 Ahmed Tahoun 共同撰寫，全文可在此查閱。

研究人員的資料集涵蓋超過90個國家的14,000多家企業，時間跨度從2003年至2025年——這一期間涵蓋了企業網路威脅演變的重大事件，從早期的大規模資料外洩到勒索軟體和國家級駭客攻擊的興起。為了驗證其基於計算語言學的衡量指標，作者同時採用了人工審核員和大型語言模型。

論文提出了多項關於網路風險敞口對財務影響的關鍵發現。根據作者的說法，網路風險敞口顯著影響股票報酬和企業利潤，在選擇權市場中被定價，可作為實際網路攻擊的預測指標，並從個別企業層級蔓延至更廣泛的產業層級。根據粗略估算，研究人員將全球網路風險敞口的年度成本估計為約1兆美元——這一數字超過了許多單一經濟體的年度GDP。

作者在摘要中陳述：「本文運用計算語言學，基於上市公司的季度財報電話會議，引入了一套衡量企業層級網路風險敞口的新穎指標。我們的衡量指標涵蓋2003年至2025年間超過90個國家的14,000多家企業。」

在 Marginal Revolution 上撰文的部落客強調了市場將網路風險定價這一發現的重要性，指出這是一個不應輕易忽視的觀點。該文章提出了若干詮釋性問題：近期的市場下跌是否可歸因於感知到的網路風險升高；此類下跌的分布是否與該假設一致；以及數據是否甚至可能顯示出與該假設預測相反的結果——也就是說，擁有最強潛在網路防禦能力的公司反而遭受了最大的損失。文章還提出了估算的1兆美元年度成本在當前環境下是否已有所增加的問題。

原始文章發表於 Marginal Revolution。