聯準會理事 Lisa D. Cook 表示，美國經濟仍具韌性並以穩健速度成長，但她補充說，通膨依然過高，而風險已轉向物價而非就業。

Cook 於 2026 年 8 月 5 日在阿拉斯加安克拉治舉行的 Anchorage Economic Development Corporation 2026 Economic Luncheon 發表演說時表示，通膨已連續五年多高於聯邦公開市場委員會（FOMC）2% 的目標。個人消費支出物價指數（PCE）在截至 6 月的 12 個月內上升 3.7%，而扣除食品與能源的核心物價同期上升 3.3%。

Cook 表示，與中東衝突相關的較高能源價格，在過去一年對通膨有顯著貢獻。她也指出另一個價格壓力來源：企業增加資本支出，以建置人工智慧（AI）基礎設施。根據 Cook 的說法，這波投資潮推高了半導體、高科技設備、軟體與公用事業的價格，也顯示即使尚未完全反映在消費支出上，科技熱潮也可能透過供應鏈與更廣泛的企業成本產生外溢影響。

在勞動市場方面，Cook 表示，在低招聘、低裁員的環境下，市場狀況仍然穩定。6 月失業率為 4.2%，與一年前相比幾乎沒有變化，也與許多經濟學家對自然失業率的估計一致。過去一年的就業成長溫和，但春季略有加速，4 月、5 月與 6 月平均每月新增超過 100,000 個工作機會。她表示，裁員仍然偏低，這可由長期維持在歷史低點的首次申請失業救濟人數看出。

Cook 說，低招聘環境對初入勞動市場者尤其不利，也可能有助於解釋勞工情緒偏弱。她指出，企業招聘放緩可能與長期結構性變化、疫情期間過度招聘，或遠距工作增加有關。她同時表示，儘管最悲觀的 AI 失業預測尚未成真，但 AI 對勞工仍是一項重大風險。

她將整體美國成長描述為穩健。經通膨調整後，產出在今年上半年以年率 1.8% 成長，且預期下半年將以更快速度成長。企業投資在上半年以年率 10% 增加，AI 相關支出是重要推力；消費支出則接近 2% 的成長率。住宅投資仍偏弱，小幅下滑約 3%。

談到貨幣政策時，Cook 表示，目前通膨風險高於就業風險，若有必要，她準備支持升息以壓低通膨。同時，她認為一些通縮力量可能已經在發揮作用，或許可在不升息的情況下將通膨推回目標附近。

她列出三項力量。第一，她說去年宣布的關稅對整體物價水準的影響大致已過去，儘管這些關稅仍影響 12 個月通膨數據。第二，她表示部分預測者預期油價會在年底前回落，帶來一些緩解，但不確定性仍然偏高。第三，她說近期商品價格壓力部分反映 AI 建置帶來的需求，尤其是晶片需求推升了高科技電子產品價格，而隨著供應鏈調整及部門效率提升，這些壓力可能減輕。

Cook 表示，在這些因素逐步發展的同時，她認為維持利率不變是適當的；但如果持續通膨降溫的跡象遲遲不出現，她準備採取行動。她警告，通膨若連續五年高於目標，風險會增加，因為較高通膨可能根深蒂固地嵌入價格與工資設定行為，讓聯準會要遏制通膨變得更加困難。通膨高於目標的時間越久，這種情境就越可能發生。因此，雖然在其他環境下我們或許有更長的等待空間，但在這種情況下我們沒有這種奢侈。

談到阿拉斯加展望時，Cook 表示，她在思考貨幣政策時主要關注前述全國性情況，但她也知道各州、各城市與各社區的經濟狀況都不同。阿拉斯加經濟與美國本土 48 州有一些相似之處，也有一些差異。

與全國其他地區一樣，自疫情以來阿拉斯加民眾面臨生活成本大幅上升，而最新數據顯示通膨壓力似乎又開始升溫。這些價格上漲可能對阿拉斯加家庭造成沉重負擔，因為歷史上他們所面臨的價格就高於其他美國人，尤其是在州內偏遠地區。

她表示，當地勞動市場看來穩定，與美國大部分地區相似。根據勞工統計局資料，阿拉斯加失業率僅 4.4%，而且低於疫情前公布的任何數值。首次申請失業保險的人數也偏低，顯示裁員不多。她指出，醫療保健部門的就業多年來一直是全州就業成長的主要來源。與此同時，聯邦政府就業——相較於多數州在阿拉斯加勞動力中的占比更高——在過去一年明顯下降。

Cook 也指出人口結構壓力。她說，阿拉斯加 18 至 64 歲的工作年齡人口在 2025 年略為下降，而 65 歲及以上居民數量去年增加 3.2%。她補充說，阿拉斯加正面臨勞動力縮減與人口老化。

她說，另一個差異是阿拉斯加龐大的石油與天然氣部門。這個部門 6 月的就業人數為 9,700 人，過去十年大致趨於平緩，但在過去 12 個月新增了相當多的工作機會。Cook 表示，當能源價格上漲時，阿拉斯加會面臨其他州不太會同等程度面對的經濟動態：州政府財政狀況改善，但許多家庭，尤其是偏遠社區的家庭，能源成本卻上升。

她也談到消費者信心，表示官方經濟數據與許多勞工及企業領袖對經濟的看法之間存在落差。她說，信心數據顯示，在勞動市場穩健的情況下，民眾的樂觀程度仍低於預期，而且對工作機會的看法持續惡化。

她表示，低迷情緒似乎源自三個主要因素。第一，AI 的出現提高了對未來就業的疑慮，尤其是在招聘仍偏低、且有證據顯示某些對 AI 較脆弱部門的招聘已放緩之下。第二，長期結構性變化使今日中產家庭面臨更多挑戰，最明顯的是住房成本上升。在阿拉斯加，她說自 1990 年以來房價上漲五倍，遠超過整體商品與服務價格指數的漲幅兩倍以上。全國而言，她指出教育、醫療保健、長者照護與托育成本上升幅度都高於工資，家庭債務增加，而世代間流動性下降。第三，她說過去五年的高通膨，讓這些長期成本壓力更為顯眼。

Cook 表示，這些挑戰需要超越貨幣政策範疇的廣泛政策回應；但聯準會能做的，是確保通膨回到目標並維持在目標附近。

Cook 說：「如果你從這場談話中只帶走一件事，我希望那就是我堅定致力於恢復物價穩定。」她補充說，把通膨拉回目標，對完成國會賦予聯準會的雙重使命至關重要，也能為長期承受高物價壓力的家庭帶來必要的 राहत。她並表示，物價穩定有助於縮小許多阿拉斯加人與美國人對經濟的個人感受——較為謹慎——與官方數據中對成長與就業所呈現的較為樂觀讀數之間的落差。

Cook 感謝 Anchorage Economic Development Corporation 的邀請，並表示期待持續聆聽阿拉斯加勞工、家庭與企業領袖的意見。