美方據報入股委內瑞拉油田 法律問題引發疑慮

Oil & Companies News 01/09/2026

有報導稱，川普政府正探索取得委內瑞拉石油資源的持股，這讓法律專家質疑，此類安排是否獲委內瑞拉法律允許，以及它將如何與該國最新向外國資本重開上游部門的 प्रयास並存。

Axios 於 8 月 27 日援引未具名美國官員報導稱，相關討論正在進行中，內容涉及一項可能涵蓋委內瑞拉油田的持股架構。

一名 PDVSA 官員於 8 月 28 日在匿名條件下告訴 Platts：「目前只知道有在討論成立一家新的美委合資公司，但僅止於此；這是一個以政府對政府方式處理的議題。」

白宮與國務院在 8 月 28 日未能取得回應。

根據 S&P Global Energy CERA 的資料，委內瑞拉的探明儲量接近 364 billion barrels of oil equivalent，位居全球原油資源最豐富的國家之一。

CERA 分析師表示，委內瑞拉總統 Delcy Rodriguez 於 7 月簽署的法案「應可提供一致的營運、財務與法律框架，取代過時法規，並為委內瑞拉資產的私人投資打開空間，持股可高達 100%，且無須將 PDVSA 或委內瑞拉政府實體列為合作夥伴。」

這項法律變化正吸引經驗豐富的高階主管回到該國，因為業者正在評估，新條件是否足以支持投資於一個仍受老化基礎設施、電力短缺與稀釋劑需求限制的產業。最新一例是 Harbour Energy Mexico 董事總經理 Gustavo Baquero，他於 8 月 26 日表示，將於 11 月離任，專注於「100% to the reconstruction of Venezuela’s energy sector」。

「Time to rebuild where it started — Venezuela!」這位曾任 ExxonMobil、Repsol、BP 與 Equinor 的資深人士在 LinkedIn 貼文中表示。

Baquero 未透露下一個職位，但邀請營運商、投資者、服務公司、多邊機構，以及委內瑞拉境內外人才與他聯繫。

Baquero 未能取得回應。

委內瑞拉 7 月原油產量升至 1.21 million barrels per day，主要由 Chevron 與 PDVSA 的合資企業帶動。

根據 8 月 28 日《Wall Street Journal》報導，Chevron 預計將擴大其在委內瑞拉的業務。Chevron 未就該報導發表評論。

資金流向轉變

潛在交易的消息出現之際，委內瑞拉原油出口正愈來愈多轉向美國煉油商。根據 S&P Global Commodities at Sea 的資料，截至 8 月，目前約有 520,000 b/d 的委內瑞拉原油出口至美國，占總出口 1.1 million b/d 的一部分。相比之下，7 月為 728,000 b/d，12 月僅 123,000 b/d。資料顯示，曾一度是委內瑞拉原油最大買家的中國，自 2025 年 12 月以來未再接收任何原油。

美國墨西哥灣沿岸重質原油的煉油利差大幅上升，主要受柴油價格走強帶動。

這一轉變凸顯任何將美國取得委內瑞拉原油管道正式化的安排所涉及的利害關係，即便上游瓶頸仍然存在。

CERA 分析師表示，奧里諾科油帶 Boyaca 與 Junin 區塊的巨型油田面臨「持續性障礙，包括可及性有限、基礎設施不足，以及缺乏基本服務」，而石腦油、凝析油或中質原油等稀釋劑短缺，對將超重質原油輸送所需的環節「已直接影響整個地區的生產連續性與效率」。

委內瑞拉也正在加大進口美國輕質原油與石腦油，將其與超重質原油調和，以尋求恢復產量。

法律風險

法律專家表示，該據報架構——有時被描述為新的合資企業，有時則是長期租賃——在委內瑞拉憲法與碳氫化合物法下的依據仍有未解問題，特別是在該國試圖釋出更開放訊號、允許私人參與，但又未明確重新界定國家對儲量控制權之際。

「首先要看，根據委內瑞拉憲法及其新的碳氫化合物法，是否存在長期租賃的憲法與法律基礎，」Atlantic Council Global Energy Center 能源諮詢小組主席 David Goldwyn 表示。

Goldwyn 指出，「沒有先例顯示美國政府會透過租賃方式來經營油田」，並質疑讓華盛頓介入私人營運商與卡拉卡斯之間，是否真能提供原先預期的法律保護。

他也質疑其商業邏輯。

「如果美國政府有足夠槓桿，以有利條件取得經營多個油田的特許權，為何不直接用這項槓桿，迫使委內瑞拉政府提出具競爭力的財政框架，然後像其他國家一樣把油田公開拍賣？」他說，並補充大型營運商在「不知道未來市場條件」的情況下，會對承諾單一買家感到猶豫。

卡拉卡斯 Universidad Metropolitana 碳氫化合物法教授、前礦業副部長 Dolores Dobarro 表示，委內瑞拉憲法將碳氫化合物與礦產儲量界定為「inalienable and imprescriptible」的公共資產，即不可讓與且不可時效取得，不能質押、租賃或移轉給外國國家，即使只是暫時也不行。

Dobarro 說：「在油田中質押儲量是不可能的，因為這會違反國家憲法與現行法律。」她補充，若要修改憲法以允許此類變更，必須經過公投批准。

Dobarro 表示，Axios 報導中的用語仍需釐清。

「我們必須看看他們理解的是什麼，以及消息來源是否被正確引用，因為據我所知，目前為止我們看到的是相當多與美國公司的談判，但重要的是要注意，這些公司都是私人企業——美國政府並不擁有任何公司，」她說。

Horizon Engage 資深顧問 Rachel Ziemba 表示，任何美國在委內瑞拉油區的持股，都可能為投資者帶來新的政治風險。

她說：「這會引發對國家分成比例的疑問，當然也會讓投資者暴露在美國與委內瑞拉兩國的政治週期之中。」她補充：「這也會引發對非美國公司在委內瑞拉將扮演何種角色，以及美國公司將擁有多大優勢的疑問。」

Source: Platts