很難找到過去 15 週 Kospi 所發生情況的歷史類比。

自 4 月起，南韓基準指數在短短 10 週內上漲了 80%。之後又回落 40%，大多數漲幅幾乎被抹去。

若要理解 35 天內下跌 40% 的幅度有多驚人：

• Covid：33 天內下跌 33.9%
• 1987 年：100 天內下跌 33.5%
• 去年特朗普的關稅衝擊：48 天內下跌 18.9%

如果 S&P 500 下跌 40%，將會抹去過去五年的漲幅。

不過，多頭也並非完全沒有理由感到安慰，因為這 80% 的漲幅只是該指數在一年內翻了三倍的一部分。這些劇烈反轉也凸顯南韓股市交易可能多麼集中且快速，而散戶參與往往會同時放大上漲與下跌。

如果只看過去 15 週，最接近的類比是相當令人不安的一段：1999-2000 年網路泡沫破裂時的那斯達克。該指數自 1999 年 10 月 18 日到 2000 年 3 月 10 日上漲 88%，之後在截至 4 月 14 日的 5 週內下跌 34%。

網路泡沫類比中不利的一點在於，那斯達克直到 2002 年 10 月 9 日才真正見底——整整又過了兩年半——且從高點到低點共下跌 78%。對 Kospi 而言，若出現類似跌幅，指數將落在 2064，僅略低於去年 4 月的低點 2284。考量到南韓散戶使用的槓桿相當出名，這樣的情況看起來並非不可能。