亞洲股市於10月13日週二大幅下挫，在中國記憶體晶片製造商長鑫存儲科技（CXMT）技術進展的報導傳出後，半導體企業面臨新一輪賣壓。南韓KOSPI指數下跌5.5%，收在7月30日以來最低水準，區域跌勢並使亞太股市廣泛指數跌至約兩個月來的低點。

三星電子與SK海力士領跌，分別下挫7.4%及約10%。這波拋售蔓延至日本和台灣，反映投資人對競爭加劇以及龐大人工智慧（AI）支出回報的疑慮。同時，隨著投資人評估科技股走弱並關注即將公布的通膨數據，美國公債殖利率回落，10年期殖利率逼近5.19%，據Barron's報導。

KOSPI領跌區域股市

MSCI除日本外的亞太廣泛股指數下跌近3%，創7月下旬以來最低水準。另一項追蹤新興亞洲股市的指數下跌近3.5%，觸及8月初以來最低點。晶片製造商構成大部分壓力，因多項主要區域指數持有大量半導體持股，而跌勢也波及晶片製造設備、記憶體生產和AI基礎設施相關企業。三星與SK海力士合計約佔MSCI新興亞洲指數的16%。

南韓基準指數盤中一度下跌7.4%，隨後收復部分失土。在盤中重挫後，韓國交易所暫時限制程式賣單。三星電子收跌7.4%，對手SK海力士則下跌約10%；兩家公司均為主要科技製造商和AI運算系統供應記憶體晶片。此次收盤使KOSPI連續第五個交易日下跌，累計跌幅接近14%。

韓國市場此次跌幅的規模反映其市場結構：半導體佔南韓出口相當大比重，三星電子和SK海力士是KOSPI市值最大的兩家公司，因此記憶體晶片的市場情緒往往會帶動整個基準指數。

CXMT報導加劇記憶體競爭疑慮

這波賣壓起因於報導指出，中國CXMT在一種名為4F²的記憶體設計上取得進展，該設計目標是在更小的晶片面積內儲存更多資訊。該公司計劃在2026年底前推出採用此設計的伺服器級DDR5記憶體。

然而，CXMT尚未證明其能以具競爭力的生產良率進行新晶片的商業化量產。三星、SK海力士和美光仍是這些市場的既有供應商，商業化生產仍需穩定的良率、可接受的成本以及客戶認證。DDR5伺服器記憶體屬於DRAM領域，該領域的供應長期以來集中在少數幾家製造商手中，獲利能力歷來取決於生產良率和產能紀律——這樣的產業經濟邏輯解釋了為何投資人甚至對新進入者的可能性都會有所反應。由於AI叢集在處理器之外還需要大量高速記憶體，該領域也是AI建設經濟效益受矚目的考驗之一。CXMT宣布的2026年底時間表，為市場提供了一套具體的檢視指標——商業化產能、具競爭力的成本以及客戶認證——用以追蹤其進展。

日本和台灣跟隨華爾街晶片股跌勢

跌勢蔓延至其他亞洲科技市場。日經225指數收低約1.8%，盤中一度下跌約2.5%。記憶體製造商Kioxia重挫約13%，科技投資人軟銀也承受壓力。台灣主要股指下跌近2%，晶圓代工龍頭台積電（TSMC）跌幅相若。不過，中國上海的綜合指數收盤小漲。

此次跌幅之廣凸顯該區域科技股權重的沉重：台積電是全球最大的晶圓代工廠，也是AI硬體製造商的核心供應商，因此晶片產業情緒的轉變往往會迅速轉化為台北和東京指數層面的波動。

亞洲股市的跌勢緊接著週一美國費城半導體指數下跌2.7%，當日美光科技股價下跌近4%。週二，那斯達克期貨下跌約0.7%，交易員持續拋售科技股。

債券殖利率與美國通膨數據受關注

隨著科技股走弱，投資人也轉向政府債券。美國基準10年期公債殖利率回落至5.19%附近，此前一週曾觸及5.364%。債券殖利率此前走升，是因為能源價格上漲、通膨疑慮和政府借貸對債市構成壓力。較高的融資成本也對為大型資料中心和其他AI案融資的企業構成影響。

全球市場目前聚焦週三公布的9月美國消費者通膨報告。利率期貨顯示，聯準會在10月下旬維持利率不變的機率為80.6%，一個月前為51%。該報告恰好在聯準會10月下旬決議前夕公布，使其成為會議前可能改變利率預期的最後幾項數據之一。

本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。

X上的引用貼文：BullTheoryio

本文最初發表於The Market Periodical：Asian Stocks Tumble as KOSPI Drops 5.5% on China Chip Fears。