中國短影片巨頭快手科技旗下的人工智能影片生成業務可靈AI，正計劃在香港進行首次公開發行（IPO），集資額至少10億美元。

2026年10月6日的報道指出，該業務已委任中金公司、高盛及瑞銀為承銷商，目標於2027年初上市。對於一項2024年才推出的業務而言，這將是從產品演示到公開市場的極速進程。

交易方案

此次IPO將把可靈AI從母公司快手科技中分拆出來，快手在香港以股份代號1024交易。可靈又名Keling AI，中文稱為「可灵AI」。

香港堪稱合適的舞台：該交所於2025年躍居全球IPO集資額最高的市場。

此次上市緊隨一輪大型私人融資。2026年7月，可靈AI在融資上限為30億美元的輪次中籌得約28億美元，據報該輪融資對該業務的投後估值約為180億美元。

騰訊、阿里巴巴及百度均有參與該輪融資。快手的持股預計將相應減少，母公司對可靈的持股預計將被攤薄至約68%。

數據亮點

2026年第二季營收超過人民幣8.5億元，按年增長逾200%。

截至2026年3月，可靈的年度經常性收入（ARR）約達5億美元，高於2025年12月的約2.4億美元——單季內增長逾一倍。

2026年9月28日，公司推出可靈4.0，支援最長30秒的影片片段，提供更強的控制功能，並接受多個參考輸入。新版本與字節跳動的Seedance（另一款中國AI影片工具）直接競爭，該領域亦吸引了OpenAI的Sora及Google的Veo。

快手走到的這一步

2026年5月，快手提交重組方案，將可靈的資產整合至名為北京可靈的實體。重組包含與未來上市掛鉤的投資者保障條款：若可靈未能在2031年10月30日前上市，投資者持有回購權——這一合約保障實際上為上市進程設定了硬性期限。

這意味著什麼

對快手股東而言，分拆將為一項一直隱藏於大型公司內的資產帶來明確定價。獨立上市讓市場能直接評估可靈的價值，因為快手預計將保留業務約68%的股權。這也將使可靈成為公開市場投資者可以直接持有的少數生成式AI影片業務之一，而該領域大多數領先工具仍隱藏於私人或未上市公司集團之內。

180億美元的私人估值遠高於約5億美元的年收入規模的多倍水平。公開市場買家需要相信逾200%的增長速度能夠維持，至少在一段時間內如此。

以180億美元估值尋求至少10億美元集資額，意味著IPO將僅流通公司相對較小的股份份額。騰訊、阿里巴巴及百度的存在，也意味著可靈的最大股東包括擁有自身AI雄心的公司，這可能會在未來令戰略決策更趨複雜。

從現在到2027年初的目標上市窗口，各項節點十分明確：香港正式的上市申請、估值或股東持股比例的任何更新，以及營收增長能否跟上Seedance等對手的步伐。2031年10月30日的回購期限標誌著時間表的最外沿；更近的考驗則是2027年初的上市窗口能否如期兌現。