新聞大宗商品與外匯油輪市場：哈薩克原油能否填補缺口？

油輪市場：哈薩克原油能否填補缺口？

作者: Hellenic Shipping News·2026年8月9日

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•CPC 管道經由俄羅斯領土通往黑海，承擔哈薩克約 80% 的原油出口，是該國主要出口通道。
•7月的無人機攻擊導致 CPC 終端三次裝船作業暫停，其中一艘油輪在裝載時起火。
•哈薩克7月原油出口降至約每日 130 萬桶，較5月約每日 190 萬桶的高峰明顯下滑。
•CPC 貨運的戰爭風險保險費在三週內大約上升五倍，從貨值 0.2% 升至約 1%。
•哈薩克較小的替代出口路線無法彌補 CPC 長期停擺，凸顯該終端在全球原油供應流中的關鍵地位。

油輪市場：哈薩克原油能否填補缺口？

刊於 Hellenic Shipping News，2026年8月10日

哈薩克的原油出口作業在7月屢遭中斷，因為無人機攻擊針對俄羅斯黑海沿岸新羅西斯克附近、裏海管道聯盟（CPC）裝船終端的油輪，這使外界開始質疑哈薩克原油流量的穩定性，以及對全球油輪市場的更廣泛影響。CPC 管道起自哈薩克油田，經俄羅斯領土通往黑海，承擔哈薩克約 80% 的原油出口，是中亞最大產油國之一對外輸出的主要通道，也是全球供應中重要的非 OPEC 來源。

根據 Gibson Shipbrokers Ltd. 的說法，7月共有三次裝船作業被迫中止。第一次暫停發生在7月21日，當時一架無人機擊中停泊中的一艘油輪。僅兩天後，另一次攻擊又擊中兩艘油輪，其中一艘在裝載時起火。由於可行的替代出口路線有限，哈薩克在其主要出口通道持續承壓之下，被迫短暫削減產量。這些攻擊是俄烏衝突背景下、針對黑海基礎設施的一系列無人機活動的一部分。

截至目前，每次中斷都在數日內恢復，基礎設施損壞也仍屬有限。不過，累積影響已十分明顯。7月出口量降至約每日 130 萬桶（mbd），雖然仍高於冬季水準，但明顯低於5月約每日 190 萬桶的高峰，也低於2025年約每日 150 萬桶的平均值。由於間歇性中斷持續干擾裝船計畫，8月以來裝載量仍在下滑。各主要目的地的運量都承受壓力，流向地中海、西北歐與亞洲的數量均有所下降。

來源：Gibson Shipbrokers Ltd

安全環境惡化，使部分船舶在裝貨時關閉識別訊號。儘管風險上升，該地區投入營運的船舶數量實際上還有所增加，因為不斷走高的運費溢價吸引更多船東參與交易。不過，另一些船東則選擇避開，因為攻擊似乎毫無區別。即使船東此前未涉足俄羅斯貿易，甚至其所在地國家屬於烏克蘭盟國，船舶仍可能遭到擊中。這種缺乏明顯目標模式的情況，加劇了不確定性。

運費也迅速作出反應。追蹤黑海至地中海 Aframax 原油運輸的 TD6 航線指數已升至 WS530 以上，以往返計算約合每日 400,000 美元，水準可與中東相提並論。與此同時，西非 TD20、即 Suezmax 基準運費，近幾週則有所回落，使黑海運費溢價擴大至每日超過 300,000 美元。CPC 貨運的戰爭風險保險費在三週內大約上升五倍，從貨值約 0.2% 升至約 1%。

Gibson 指出，雖然截至目前每次重啟都只花了幾天，而且由於哈薩克原油大規模出口別無去處，任何基礎設施損壞都將被優先修復，但近來中斷時間已比預期更長，去年冬季的一次中斷甚至持續三個月。若未來攻擊成功擊中單點系泊裝置（SBMs）、港口或管道本身，全球石油市場的另一個重要安全閥可能會消失。到目前為止，Suezmax 船舶已從此次擾動中受益，但若又一個出口通道的運量長期下降，影響可能是雙向的。Gibson 總結稱，若持續攻擊 CPC 裝船油輪，對更廣泛市場可能產生類似效果。